国泰海通｜金工：使用多因子模型构建分类型可转债周度策略债券量化系列（一）
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摘要
本报告基于多因子模型对分类型可转债实施周度策略，梳理并回测多维度因子（包括转债估值、转债量价、深度学习与高频因子、正股量价、正股基本面等），对不同可转债类型构建多因子组合并以等权配置与周度调仓执行。历史回测显示偏债/平衡/偏股三类组合的年化收益分别达到19.53%、21.27%、31.27%，相对中证转债的超额收益分别为12.37%、14.11%、24.11%；在双边换手率约85%–106%区间波动的情况下，回撤控制在较低水平。等权配置的组合在历史回测中年化超额约15.06%，最大回撤-7.14%，并在2026年实现约16.45%的收益与9.66%的费后超额收益；交易成本（千三/千二对比）亦显著影响超额收益。总体而言，因子筛选、组合加权与周度调仓为可转债带来可观的量化收益，但需警惕样本内过拟合与成本侵蚀的风险 [page::1][page::2]
