Heterogeneous Beliefs Model of Stock Market Predictability
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摘要
本报告引入异质信念模型，解释了股票市场中动量与反转现象的内生起因。通过设定部分投资者接收到带噪声的基本价值信号且对信号准确性存在异质看法，模型展示了价格动量源于信息误判带来的初期价格冲击弱化，价格反转则因价格朝基本价值回归而产生。多资产扩展进一步说明了跨资产的协动效应和领先-滞后效应，实现了对多种价格预测异常的统一解释 [page::0][page::5][page::8][page::9]。
