沪深 300 股指期权历史对冲效果模拟
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摘要
本报告基于50ETF期权隐含波动率分解，模拟沪深300股指期权理论价格，构建96领式零成本期权组合历史对冲表现。结果显示，沪深300股指期权在非连续下跌行情期间对冲效果良好，保留了一部分上涨行情的Beta收益，2019年底累计收益率达25%。相较期货对冲，期权对冲在震荡及上涨行情中更具优势，尤其适用于“类保本”及绝对收益产品的风险管理。报告特别强调不同市场环境下最优对冲方案设计及模拟价格与真实价格存在差异的风险提示[page::0][page::3][page::5][page::7]。
