【东吴金工 行业轮动月报】从微观出发的五维行业轮动月度跟踪202511
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摘要
本报告基于东吴金工特色多因子体系，构建了包含波动率、估值、成交量、情绪、动量五维的行业轮动模型，通过多空对冲策略在申万一级行业中取得年化收益21.41%，信息比率1.98，最大回撤13.30%。重点推荐2025年11月持仓行业为农林牧渔、基础化工、医药生物、交通运输和社会服务。情绪因子近期表现突出，模型稳定性和盈利能力均表现良好，具有较高月度胜率与超额收益能力。风险提示涵盖市场变化、单因子波动及数据误差[page::0][page::1][page::3][page::4]。
