【机械】业绩拐点已现，关注公司海外市场表现 一拖股份（601038）2025年年报&2026年一季报点评
创建于 更新于
摘要
本次点评聚焦一拖股份在2025年业绩下行后的修复信号与2026年初的增长动能。2025年公司实现营业收入108.23亿元，净利润8.12亿元，分别同比下降9.09%和11.94%；2026年一季度实现营业收入46.69亿元，同比增长2.47%，净利润5.63亿元，同比增长6.23%，显示利润端出现修复。公司持续推进无级变速、全动力换挡、混合动力等关键技术平台的研发与落地，混合动力拖拉机HB2204已实现产业化应用，HQ2204氢能源拖拉机进入试验阶段，国际化步伐提速，出口拖拉机销量在2025年首次突破万台，同比增长41%，全球服务网络覆盖逐步完善。基于中性情景，测算2026-2028年收入115.52、128.28、138.79亿元，归母净利润9.23、10.32、11.35亿元，EPS0.82、0.92、1.01元，维持“增持”评级，但需警惕市场竞争、汇率、原材料价格及下游需求波动等风险 [page::0][page::1]
