专题报告 | 美伊冲突重塑全球原油供应版图-6月复航预期下的平衡推演
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摘要
本报告基于美伊冲突情景评估全球原油供给冲击及其时序演变，指出霍尔木兹海峡封锁可能带来约1500万桶/日缺口，形成全球能源运输的关键风险点 [page::2]。为缓解冲击，IEA与美国的储备释放提供联合支撑，日均释放能力从130万桶/日提升至约180万桶/日，并预期在短期内缓解一部分供给压力 [page::3]。若制裁缓和落地，俄罗斯和伊朗的月度浮仓及出口增量将构成重要缓冲，但也带来地缘政治与市场再定价的不确定性 [page::3]。需求端方面，2026年Q2亚洲炼厂加工量同比下降，且中国贡献最大，预计同比下降约104万桶/日，总体需求下行与供应端的冲击叠加令市场偏紧态势持续 [page::3]。综合来看，5月起供给缺口扩大，库存路径与抛储数据得到证实，市场重估的重点在于能源运输安全、区域政治走向及全球经济复苏节奏 [page::4]。
