商品期货 CTA 专题报告（四）：基于期货持仓表的量化策略
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摘要
本报告基于国内商品期货前20席位净持仓数据，构建持仓存量因子和持仓增量因子两类量化策略，系统回测二者在不同品种及板块上的表现。研究发现黑色板块持仓因子表现尤为突出，持仓增量因子整体优于存量因子，且通过多资产等权配置可显著降低回撤、提高收益风险比。持仓增量因子反映主力资金择时能力，适当阈值及观察期选择能提升策略稳定性和收益表现。不过，因子实际有效性随市场关注度提高有明显衰减。报告为期货主力资金流向挖掘及策略设计提供实证支持与参数建议。[pidx::0][pidx::4][pidx::8][pidx::12][pidx::15]
