直播“远征A2”24小时自主行走技术展示及市场部署 [page::0]

• 智元机器人在高温环境下实现首次24小时完全自主行走，展现环境适应性与持续作业能力。

- 全系列产品（包括OmniHand灵动款和专业款）于8月18日在官方商城和京东商城上线，助力品牌与市场扩展。

• 多家厂商（宇树科技、卓益得等）陆续开启线上销售，推动具身智能消费市场发展。

智元机器人产品布局及商业化进展 [page::0]

• “远征”“精灵”“灵犀”等三大机器人系列覆盖多商用场景，2025年1月量产第1000台通用具身机器人。

- 与富临精工达成千万级合作，近百台远征A2-W投用工厂，首例国内工业具身机器人规模化商业合作。

• 中标中移（杭州）超7000万元人形双足机器人代工项目，加速工业化与市场拓展。

技术创新与生态体系建设提升竞争力 [page::0]

• 发布基于动作序列的具身世界模型EVAC及评测基准EWMBench，开源促进技术迭代和行业发展。

- 采用“华为生态打法”，通过合资、投资、合作拓展上下游资源，解决供应链及产能问题，强化市场竞争力。

• 建议关注机器人整机及核心零部件供应商的产业链投资机会。

风险提示 [page::0]

• 技术进步及产业化进展存在不确定性，行业竞争加剧可能影响市场扩展和盈利能力。

详尽报告解读与分析：国泰海通｜机械：智元直播“远征 A2” 24小时自主行走，全品 8.18登陆智元及京东商城

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一、元数据与概览

• 报告标题：《智元直播“远征 A2” 24小时自主行走，全品 8.18登陆智元及京东商城》

- 发布机构：国泰海通证券研究所

• 发布日期：2025年8月20日18:32

- 报告作者：肖群稀、毛冠锦，均为注册分析师

• 研究领域：机械与机器人行业，聚焦智元机器人（具身智能人形机器人）

- 核心主题：智元机器人发布其全尺寸人形机器人“远征A2”，并启动全产品线上销售，这一事件展示了其技术实力和商业化布局，进一步推动行业竞争和生态构建。

核心论点：智元机器人凭借其高温环境下24小时自主行走能力，表现出在机器人环境适应性和持续作业能力方面的技术领先。其全系列产品在线上渠道（包括智元商城、京东商城）同步发售，标志着其市场推广进入新阶段。同时，智元在人形机器人场景落地和商业化规模签单方面取得显著进展，有利于推动机器人产业的普及与应用。建议关注包括机器人整机制造商及核心零部件供应商在内的产业链机会。[page::0],[page::1]

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二、逐节深度解读

2.1 事件描述与行业背景

• 关键内容：

1. 智元机器人官方视频号开启“远征A2”人形机器人24小时直播行走挑战，这一挑战是在高温环境下进行，属于全球首次；
2. 8月18日，智元机器人全系列产品（包括OmniHand灵动款、专业款）在智元商城和京东商城正式开售；
3. 同行业其他厂商也开启线上销售，推动机器人及具身智能产品消费市场形成。

• 分析：

直播“远征A2”24小时行走展示了智元机器人的环境适应力与技术成熟度，强调其“自主”特性，意味着机器人具备较强的自主感知与决策能力；
线上渠道开售表明企业结合数字营销与电商模式迅速实现产品触达和品牌曝光；
竞争格局体现为多个厂商的市场活动表现，促使具身智能产品进入快速推广期。

• 推断：

通过直播实时互动及电商销售，智元意在形成技术与市场双重优势，提升产品市场占有率与用户认知度。[page::0]

2.2 商业化落地与应用场景覆盖

• 内容重点：

1. 智元拥有远征、精灵、灵犀三大机器人系列，覆盖多种商业场景；
2. 2025年1月完成第1000台通用具身机器人的量产，标志规模化生产能力；
3. 与富临精工的合作中签约数千万元，近百台远征A2-W部署于工厂；
4. 中标中移（杭州）超7000万元代工项目，体现人形双足机器人在工业应用领域的竞争力。

• 分析：

智元已实现产品批量化生产，具备从研发到规模交付的能力，打破“实验室-市场”鸿沟；
产业落地方向主要指向工业制造领域，远征A2-W工厂落地案例作为行业典范，具备示范效应；
7000万元代工项目体现公司在产业链中作为代工企业的重要角色，具备较强的综合实力和市场认可度。

• 关键数据点：

1000台量产规模说明产能释放和市场认可；
数千万元、7000万元金额体现商业签约体量，具备一定规模性和持续性。

• 推论：

商业化成绩披露支撑技术研发成果向实际应用转化的顺利，推动人形机器人产业标准化、规模化发展。[page::0]

2.3 技术创新与生态建设

• 技术突破：

1. 发布全球首个基于机器人动作序列驱动的具身世界模型EVAC；
2. 配套推出评测基准EWMBench并开源；
3. 技术打造行业标杆，有望打破技术壁垒，推动迭代升级。

• 生态策略：

1. 采用类似华为的“生态打法”，通过合资、投资、合作等手段整合上下游产业链资源；
2. 缓解核心零部件供应和产能问题，借助合作伙伴资源加速场景落地；
3. 长期构建技术创新与市场拓展的稳固生态体系。

• 解释：

具身智能指的是机器人能够以物理形态与环境交互，EVAC作为动态动作驱动的世界模型，提高机器人认知与行为精度；
EWMBench为业界提供统一评测标准，有利于透明评价技术成熟度及性能比较；
利用生态策略，说明智元重视产业链协同发展，规避单一环节的技术或产能瓶颈，实现资源共享和风险分摊。

• 重要推断：

技术创新与生态布局的双轮驱动确保了智元在人形机器人市场中的持续竞争力和创新活力，具备较强行业引领潜力。[page::0]

2.4 投资建议与风险提示

• 投资建议：

明确看好智元在人形机器人领域的领先优势和场景落地速度；
推荐关注涉及机器人整机制造及关键零部件供应链的投资机会，期待技术迭代带来的市场增长。

• 风险提示：

技术进步或产业化推进不及预期；
行业竞争加剧可能带来的挑战。

• 解读：

投资建议的基点在于智元的技术护城河和多样化市场应用，但同时提醒技术革新与市场接受度具有不确定性，竞争加剧意味着利润空间可能压缩。

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三、图表深度解读

报告中配有二维码图示（如page 1），主要用于指向官方公众号与研究报告渠道，方便投资者获取后续信息和深度资料。

• 描述：二维码图提供了用户扫描关注国泰海通证券研究所公众号的入口，强化用户对智元及机械行业深度研究信息的可达性。

- 解读：二维码作为数字媒介，反映了研究机构利用新媒体工具进行信息传播及客户服务的趋势，有助于报告内容的推广和投资者互动。

• 关系：作为营销和信息交付辅助工具，二维码与报告技术介绍、市场推广形成呼应，体现数字化传播的重要性。

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四、估值分析

本报告节选内容未披露具体估值模型与目标价格，亦无详细盈利预测表格或估值倍数说明。但文章通过量产规模和商业合同披露，间接反映了公司产业化价值和市场认可度。

• 推断：

后续完整报告可能基于机器人产能释放、订单规模和技术创新，利用DCF（折现现金流）、市场估值法或可比公司分析对智元及其产业链企业进行估值；
当前重点关注投资建议及风险，估值部分需依据公司后续财报和市场表现具体展开。

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五、风险因素评估

• 风险一：技术进步不及预期

技术突破和产品性能若未达到预期，将直接影响市场竞争力和商业落地进度。

• 风险二：产业化进展受阻

量产能力或供应链瓶颈问题影响交付和销售，可能抑制市场扩展。

• 风险三：行业竞争加剧

* 多家厂商在线上开售机器人产品，促使行业加速布局，但也加剧价格竞争和市场抢占压力。

• 缓解策略：

报告未强调具体风险缓释措施，但“生态打法”策略间接体现通过合作合资降低供应链风险，技术开源和标准构建推动行业整体发展降低单一企业风险。

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六、批判性视角与细节

• 报告整体展现积极乐观的态度，强调技术领先和商业化成绩，但对潜在技术迭代难度、市场接受度以及竞争压力的讨论较为有限，风险提示显得相对简洁。

- 投资建议侧重于产业链机会挖掘，缺乏对短期盈利能力和财务状况的详细披露布局。

• 生态建设策略虽具有长远眼光，但涉及多方合作的复杂性和利益协调问题未展开，可能存在执行难度。

- 报告中强调的“全球首次”高温24小时自主行走具备较强宣传效果，但技术细节和实际性能参数披露较少，需关注后续技术验证数据。

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七、结论性综合

此次国泰海通发布的研报通过聚焦智元机器人“远征A2”24小时全自主行走直播以及全产品线的线上发售，全面展现了智元在机器人行业的技术实力和商业拓展进度。报告强调了智元在工业人形机器人领域的领先地位，特别是在高温环境适应和持续作业能力的突破，显著提升了公司市场竞争力。

智元凭借1000台的量产规模和数千万元级合作订单，展示了其产业化能力和市场认可度。技术方面，以EVAC为代表的具身智能世界模型及开源标准，打破行业壁垒，推动行业技术升级和应用推广。同时，公司采用的生态战略类似于华为，重视上下游协同发展，增强了供应链安全与市场扩展能力。

投资建议中，报告推荐关注智元整机与核心零部件企业，明显看好人形机器人及具身智能领域未来的增长潜力。尽管报告简短提及了技术、产业化和竞争风险，但整体基调积极，呈现出智元机器人在行业内稳固且持续扩大的领先地位。

该报告切实结合直播展示、量产交付、标杆客户和生态战略多维度论证了智元机器人产业发展的可行性与前景，对投资者理解机器人行业的最新动态和把握产业链投资机会提供了重要参考。[page::0],[page::1]

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（全文以上内容均来自报告，内容标注均基于页码溯源）

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