通胀错觉和股票价格
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摘要
本文基于Campbell和Vuolteenaho(2004)的研究，提出通过分解股息率为长期股利实际增长预期、主观风险溢价及因通胀错觉产生的错误定价三部分，揭示股票价格与通货膨胀关系的内在逻辑。研究发现，通胀解释了股票市场错误定价的近80%，支持了M-C假说，即投资者未能合理调整通胀对名义股利增长的影响，导致股票价格系统性偏误。同时分析VAR模型与多变量回归结果，验证了通胀对错误定价的显著正向影响，为投资者与货币政策制定提供重要启示 [page::0][page::2][page::3][page::5][page::6][page::7]
