订单流系列 撤单行为规律初探
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摘要
本报告基于逐笔委托数据，深入分析股票市场撤单行为的时序分布、买卖不对称及与流动性的关系，构建了两类高频流动性因子——三小将_TRI与毒流动性_TOX。三小将因子通过早盘集合竞价撤单率的细分合成，实现了37.5%的多空收益和超4的信息比率；毒流动性利用高频撤单比例识别机构交易，表现出较好的选股能力。因子在不同股票池及Barra中性化测试显示其稳定的超额收益和差异化风格暴露，为量化选股提供新思路 [page::0][page::1][page::8][page::10][page::12]
