Sizing the Risk: Kelly, VIX, and Hybrid Approaches in Put-Writing on Index Options
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摘要
本报告系统评估了基于标普500指数周末权证的短期看跌期权卖出策略，聚焦头寸规模选择对长期表现的影响。通过比较三种头寸计量方法——Kelly准则、基于VIX的波动率区间缩放及两者的混合方法，发现极短期且深度虚值期权在风险调整收益上表现最佳。混合策略在低波动率环境下提供稳定的收益和较好的回撤控制，体现出自适应波动率风险管理的优势。研究结果对机构投资者在多市场环境下高效捕捉波动率风险溢价具有重要借鉴意义 [page::0][page::1][page::12][page::18][page::19][page::20]
