量化专题 | 可转债定价模型与应用
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摘要
本文基于完全拆解法研究了具备赎回保护期的可赎回可转债定价模型（CCB模型）。CCB模型相较传统Black-Scholes模型及数值法，具有更高定价准确性和运算效率。利用CCB模型构建了可转债定价偏离因子及择时指标，结合相对估值实现精准选债和分域择时。进一步设计了基于CCB模型的可转债套利策略，采用正股及期货对冲策略实现稳定的绝对收益。实证结果显示，定价偏离因子收益率高达20.6%，赔率择时增强策略年化收益达25.0%，套利策略收益则在12%-15%左右，策略回撤和波动均较低，展现了模型的实用价值和优越性 [page::0][page::10][page::12][page::18][page::20][page::21]
