三因子模型下的残差动量因子分域探究之上证 50 指数篇
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摘要
本报告基于Fama-French三因子模型，采用历史区间2010-2020年数据，实证探究残差动量因子在上证50指数不同回归模型及截距项设定下的表现。结果显示，剔除截距项的残差动量因子在三年及一年轮动回归中均表现出显著有效性，前部组合年化收益率最高达5.87%，夏普率0.25，显著优于基准指数。组合间收益率存在明显分化，尾部组合同一周期则表现负收益，反映残差动量因子具备选股与择时价值。多种构建方案的比较也揭示截距项及回归周期对因子表现的影响，说明构建方法需权衡稳健性与信息捕捉能力 [page::0][page::3][page::7][page::10][page::13][page::18]。
