2025年8月主要指数表现与两融余额变化 [page::0]

• 上证指数上涨7.97%，深证成指上涨15.32%，科创50上涨28%；沪深300上涨10.33%，中证500上涨13.13%

- 截至8月29日，两市融资融券余额达22539.77亿元，同比增长约13.9%（较上月增加2754.80亿元）

• 融资余额为22381.01亿元，融券余额为158.77亿元，分别较上月增加2734.02亿元和20.78亿元

- 市场ETF融资融券余额同步增加，户均融资融券余量约128.58万元，融资者中约22.96%存在负债

• 日均参与融资融券交易的投资者数量达528,204，环比增长26.23%

两融资金行业配置与个股活跃度 [page::1]

• 行业：电子、计算机和通信行业融资净买入额较多，煤炭、建筑材料和综合行业较少

- 行业融资买入占比高的为非银金融、通信和电子，较低的为纺织服饰、轻工制造和社会服务

• 融券卖出占比高的行业为银行、食品饮料和煤炭，较低的为轻工制造、纺织服饰和社会服务

- 个股融资净买入排名前五为寒武纪、胜宏科技、中芯国际、新易盛、海光信息

• 个股融券净卖出排名前五为海康威视、宁德时代、五粮液、藏格矿业、紫金矿业

风险提示与公告说明 [page::1]

• 两融业务成本及监管政策存在超预期变动风险

- 本报告基于渤海证券公开数据及分析，不构成投资建议

• 报告主要服务于符合适当性管理的专业投资者

渤海证券《融资融券9月月报》详尽分析报告

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一、元数据与报告概览

• 报告标题： 【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升 融资融券9月月报

- 作者及机构： 王雪莹，渤海证券研究所

• 发布日期： 2025年09月10日 09:23

- 研究主题： 融资融券市场整体动向、主要指数表现及行业与个股两融资金流向分析，涉及资本市场整体和细分行业的融资融券情况。

• 核心信息： 该报告梳理了2025年8月1日至8月29日A股市场主要指数的涨幅，北京时间，重点关注两融余额持续增长情况，解析融资和融券余额的具体变动、行业资金流及风险提示。报告传达的信息为：当前市场主要指数普涨，融资融券余额显著提高，科创板及创业板融资活跃度增强，整体市场融资情绪乐观，需关注相关风险。

该月报属于数据跟踪与市场观察性质，没有明确个股买入评级或目标价，其主要目的是为专业投资者梳理市场融资融券全貌，辅助择时和结构调整策略。

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二、深度章节解读

2.1 市场概况

• 论点与信息：

报告时间段内（2025年8月1日至29日）A股主要指数全部上涨，涨幅体现市场整体改善。科创50指数涨幅最高，达28.00%，显示高科技创新板块特别活跃，而上证50涨幅最低7.22%，反映传统大盘蓝筹股表现相对温和。上证综指、深证成指、创业板指等指数均出现两位数增长，体现市场阶段性普遍上涨趋势。

• 数据总结：

- 科创50上涨28.00%
- 创业板指上涨24.13%
- 深证成指上涨15.32%
- 沪深300上涨10.33%
- 中证500上涨13.13%
- 上证综指上涨7.97%
- 上证50上涨7.22%
（均为区间涨幅）

• 融资融券余额分析：

总余额为22539.77亿元，较7月增加2754.80亿元，增幅明显，显示融资需求和市场信心增强。

- 融资余额：22381.01亿元，环比增加2734.02亿元
- 融券余额：158.77亿元，环比增加20.78亿元
- 市场ETF融资余额1012.47亿元，环比增加73.34亿元
- ETF融券余额74.53亿元，环比增加11.95亿元

• 投资者行为：

- 户均融资融券余额约128.58万元
- 有两融负债的投资者占比22.96%
- 日均参与两融交易投资者达528,204人，环比增长26.23%，表明投资活跃度提升

• 板块资金流向变化：

- 主板融资与融券余额在总量中比例减少
- 科创板和创业板融资占比提高，显示市场结构向创新高成长板块倾斜
- 大市值板块融资余额占比提升，但融券余额占比下降
- 小市值板块融资余额占比下降，融券余额占比上升，可能体现投机或风险对冲需求增加

作者得出结论：本月市场大盘指数普涨，投资者参与度及融资余额均稳步增长，主流资金偏好向科创及创业板集中，同时大市值与小市值板块融资与融券结构出现分化，反映市场资金配置格局的调整。整体融资氛围趋于积极，同时也需关注部分板块的融券卖出压力。[page::0]

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2.2 标的券情况（行业与个股分析）

• 行业层面资金流动：

本月电子、计算机及通信行业融资净买入较多，这三大行业多属高成长科技板块，显示资金青睐科技创新。相反，煤炭、建筑材料及综合行业的融资净买入较少，资金对传统资源和周期性板块观望态度浓厚。

• 融资买入额占成交额比例：

- 高比例：非银金融、通信、电子行业 —— 代表这些行业的买入意愿较强，资金流入积极。
- 低比例：纺织服饰、轻工制造、社会服务 —— 资金流入相对冷淡，市场关注度不足。

• 融券卖出额占成交额比例：

- 高比例："看空"或对冲较重的行业包括银行、食品饮料以及煤炭，可能反映对这些板块短期估值或业绩持谨慎态度。
- 低比例：轻工制造、纺织服饰及社会服务板块融券卖出较少，融券压力较小。

• 个股层面亮点：

- 融资净买入额前五名为寒武纪（688256）、胜宏科技（300476）、中芯国际（688981）、新易盛（300502）和海光信息（688041）。这些主要为半导体、电子及科技硬件公司，显示市场资金聚焦高科技核心资产。
- 融券净卖出额前五名为海康威视（002415）、宁德时代（300750）、五粮液（000858）、藏格矿业（000408）、紫金矿业（601899）。这些企业部分为科技龙头、消费白酒龙头以及资源股，融券卖出较多可能反映短期调整或获利了结需求。

这些细分数据体现市场结构性资金流动趋势：科技板块获得融资各方青睐，同时部分传统行业遇到融券压力，需要警惕短期波动风险。[page::1]

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2.3 风险提示

• 主要风险聚焦于两融业务本身：

- 业务成本超预期变动风险： 融资融券利率、手续费等成本若出现较大波动，可能影响投资者融资意愿并加剧市场波动。
- 监管政策超预期变动风险： 监管层如改变两融监管规则，会对市场融资行为产生直接重大影响。

报告并未提供具体的风险缓释策略，但提示投资者需关注此类风险对融资市场的潜在冲击，从而调整投资策略。

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三、图表深度解读

图表1（首页大图）

• 描述： 图示主题为“君临渤海 诚挚相伴”，渲染专业金融服务氛围，视觉上强调信息交互与科技感，突显渤海证券研究的权威与专业性。
• 分析关联： 视觉风格虽未直接提供数据，但体现报告倾向于独立诚信、细致研究的理念，有助于增强报告权威感。

图表2（页末渤海证券研究标志）

• 描述： 渤海证券品牌logo及研究所标志，提示研究的权威机构背景。
• 分析意义： 有助于读者理解报告来源及归属，加强信任感。

关键数据表（文中数据）

• 报告正文重点部分列明多项核心统计：各大指数涨幅，两融余额及其细分，投资者人均融资余额及参与人数，行业及个股融资融券数据。

该表格清晰描绘融资融券市场整体增长态势、行业分化资金流入以及投资者行为特征，数据量大但条理清晰，为投资者提供精准指标参考。

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四、估值分析

本报告并未直接涉及具体公司估值模型、目标价或盈利预测，属于市场和资金流量跟踪类报告。其核心价值是通过两融数据反映市场情绪和结构变化，为投资决策提供量化支持。

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五、风险因素评估

报告重点识别两方面风险：

• 业务成本风险： 利率上涨或手续费变动可能增加融资成本，影响资金效率及投资行为。

- 监管政策风险： 监管环境变化（加强或放松）可能导致融资规模及结构大幅波动。

虽然报告未公布发生概率或具体缓解方案，但提示投资者应密切关注监管动态及成本变化，以防范系统性风险。

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六、批判性视角与细微差别

• 报告对各指数涨幅和两融余额增长的数据披露详尽，逻辑清晰，偏向客观描述趋势。

- 缺少对融资快速增长是否合理、潜在泡沫风险的深入剖析，未讨论高速资金流入是否伴随估值高企及潜在下行风险。

• 行业及个股层面，仅表述资金净买入与融券卖出，未涉及基本面变化，可能存在资金短期驱动趋势与公司价值脱节的风险。

- 监管风险提及较为简略，无具体政策预期或解读，缺少前瞻性提示。

• 报告结构较为简洁，图表较少，缺少更丰富的可视化内容以助理解两融资金和市场表现的时间序列对比分析。

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七、结论性综合

2025年8月份A股市场整体表现积极，主要指数全面上涨，尤其以科技创新板块（科创50和创业板指）涨幅突出，显示资金对科技成长股青睐明显。伴随指数上涨，沪深两市融资融券余额持续扩大，融资余额增幅达到近2800亿元，反映市场融资需求旺盛，资金面趋于宽松。此外，ETF融资融券余额也有所提升，显示被动投资基金参与两融交易意愿加强。

行业资金流向进一步体现科技类板块火热，电子、计算机、通信行业融资净买入显著，兴奋点集中于高新技术领域。传统资源类煤炭及建筑材料行业资金较为谨慎，融券卖出压力存在于银行、食品饮料等部分板块，显示投资者对相关板块存在一定警惕或短线获利出逃倾向。个股层面，半导体、科技核心资产获得最多融资关注，而一线消费和资源龙头出现一定量融券卖出。

投资者结构表现为参与人数和户均融资规模双双增长，反映市场参与氛围活跃。板块资金分布有所分化，主板融资占比下滑，新经济板块融资占比提升，体现资金结构优化趋势。

关键图表与数据强调了两融市场的稳健增长与投资者活跃度提升，支撑了市场整体上涨趋势的资金基础。但报告亦提示融资成本和监管政策方面存在潜在风险，投资者应保持警惕。

总体而言，渤海证券的这份融资融券月报为专业投资者准确传递了当前A股融资融券领域的动态与结构演变，数据严谨、分析中肯，适合作为市场趋势把握和资金流向监控的重要参考。报告表达了市场向好、技术创新驱动资金流动增强的乐观基调，同时提醒风险管理的重要性。

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参考图片

• 首页主图 - 渤海证券品牌视角展示

• 渤海证券研究所标志

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结尾

本分析基于渤海证券2025年9月10日发布的融资融券9月月报进行解读与综合，引用页码详见标注，确保溯源明确。[page::0][page::1][page::2]

报告