人民币升值的三重逻辑
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摘要
本报告围绕人民币升值的三重逻辑展开分析，提出贸易顺差扩大、中美利差弱化与开放红利、以及人民币国际化进程加速共同推动汇率走强的框架，并对未来短中期走势及大类资产影响进行展望。贸易层面随着高附加值出口上升与市场多元化，贸易顺差持续增长，为人民币提供坚实基本面支撑；利差与开放红利方面，美联储利率路径分化趋缓、国内政策预期稳定，资本更易流入境内，增厚升值预期；人民币国际化进程加速、跨境结算规模扩大和全球央行储备货币地位提升，进一步增强人民币国际购买力。展望中期人民币仍处升值通道，短期汇率有望向6.7附近靠拢，同时外资增配中国资产的趋势有望提振股市与债市，对以美元计价的贵金属及部分大宗商品形成抑制。风险提示：宏观经济、产业政策变化及全球不确定性可能引发汇率波动。 [page::0][page::1]
