【华鑫医药|行业周报】理性回归，乐观看待创新出海

创建于 2025-12-24T10:14:30.061954+08:00 更新于 2025-12-24T12:07:20.597498+08:00

摘要

本周周报判断：中国创新药“出海+BD”正在为估值与现金流带来实质性改善，2025年创新药板块估值出现重塑，海外授权/并购为企业打开长期价值空间；口服自免（如TYK2）和小核酸（肝外/肝内）管线是重点关注方向；CXO与研发外包订单与一级市场融资显著回升，病理收费改革利好医疗AI商业化路径 [page::1][page::2][page::3][page::7]

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