随机波动率微笑模型及套利
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摘要
本报告系统梳理了波动率的分类及特征，重点介绍了隐含波动率微笑的生成机理和基于三种随机波动率模型（Vanna-Volga、SABR、SVI）的隐含波动率微笑拟合方法。通过对中国50ETF期权的实证回测，发现波动率套利在看涨期权季月合约上表现最佳，其中Vanna-Volga模型在2015-2018年间稳健获利超过20%年化回报，证明其在波动率套利研究中的优势地位。报告还对波动率曲面构建及微笑模型的参数估计做了详细介绍，为期权定价和波动率套利策略提供理论和实操依据。[page::0][page::4][page::8][page::16][page::25]
