Latent Fragility and Clustered Withdrawals in Dynamic Banks Runs
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摘要
本研究在连续时间的均场博弈框架下，考察存款人退出对银行破产风险的动态影响。渐进且高度异质的私人状态导致潜在脆弱性积累；在协调性推动下，退出易呈簇状形成。文中首先证明存在最早退出与最晚退出的均衡，并指出更强的策略互补性会促使更早退出和更大撤出规模。通过两型以及连续型私有状态的扩展，展示簇状退出的产生不依赖于离散类型，而是由边界条件与共同状态的协调所驱动。引入共同状态后，可解释多轮簇的产生及其时点的选择性。论文给出若干可检验的预测，包括：私人与市场层面的冲击均可通过协调效应形成离场簇、簇的大小与发生时点依赖于 latent fragility 与银行资产负债表暴露的相互作用、以及在政策工具作用下簇的时点与强度的变化。研究也对存款保险、暂停可转换性、以及央行救助等政策工具的传导机制进行了理论阐释，并提出未来可用于对比评估的数值框架。 [page::0]
