【银河汽车石金漫】公司点评丨经纬恒润 (688326)：汽车电子放量全年扭亏，业务板块持续拓展
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摘要
本报告围绕银河证券对经纬恒润的汽车电子行业研究与公司点评，聚焦2025年业绩扭亏的驱动、核心客户放量带来的量利齐升，以及2026年第一季度面临的市场季节性冲击，同时梳理公司在大总成、特种载具、智能运输、工业智能等领域的拓展及定点项目推进，给出对未来增长路径的综合判断与风险提示。核心发现包括：2025年实现营业收入68.48亿元、同比增23.59%、归母净利润1.00亿元、扣非后净利润0.31亿元，Q4单季持续扭盈并实现环比显著增长；2026年Q1业绩承压，毛利率从2024-2025年的21.88%回落至16.27%，且研发、销售、管理及财务费用率均出现较大变动。展望未来，汽车电子板块将通过高增长的头部客户放量、定点与系统级解决方案落地，以及大总成、智能运输、工业智能等方向的协同效应，推动多元化成长动能。 [page::0][page::1]
