中国己内酰胺行业产能快速增长与区域分布 [page::0]

• 2019-2024年产能由404万吨增长至695万吨，增幅72%。

- 产能集中于福建省（25%）和山东省（24%），产业链集中于华北和华南地区。

• 未来钦州恒逸计划在2025/26年新增120万吨产能。

CPL下游终端需求与PA6产能增长推动国产化进程 [page::0]

• CPL主要用于生产尼龙6（PA6），其产能从2019年的513万吨增至2024年的764万吨，增长49%。

- PA6产量2024年达640万吨，同比增长30%。

• CPL生产工艺由环己酮氨肟化法（HAO）主导，替代传统磷酸羟胺法（HPO），降低成本和流程复杂度。

进出口变化趋势及供应链格局 [page::0]

• 中国己内酰胺进口依存度从2020年的7.05%降至2024年的2.3%，进口量稳定14-15万吨，主要来自俄罗斯。

- 出口量从2019年的189吨提升至2024年的20万吨，成为供需平衡的重要途径。

• 产能大幅提升并带动出口增长，标志中国由净进口国向净出口国转变。

专题报告详尽分析 | 中国纯苯下游己内酰胺产业发展与国产化进程

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1. 元数据与报告概览

• 报告标题：《中国纯苯下游己内酰胺：PA6需求增长推动CPL国产化进程 ——“苯心聚力，期开得胜”纯苯期货上市系列报告》

- 作者：黄天圆

• 发布机构：国泰君安期货投研

- 发布时间：2025年7月2日（报告首发日期），2025年7月3日更新版本

• 主题：聚焦纯苯下游重要化工产品——己内酰胺（简称CPL）产业链现状与趋势，特别强调PA6（尼龙-6）需求增长如何促进己内酰胺国产化

- 报告核心：
- 阐述了己内酰胺作为纯苯重要下游产品的市场地位及技术优势，特别突出环己酮氨肟化法（HAO）对比传统磷酸羟胺法（HPO）的工艺与成本优势。
- 提供中国己内酰胺产能快速扩张的详实数据，追踪其产业集中区域及龙头企业布局。
- 分析主要应用终端产品PA6需求持续攀升的情况，结合产量和出口/进口趋势表明国内市场由净进口转向净出口格局，反映行业国产化进程显著。
- 报告旨在为专业投资者提供纯苯及下游化工相关的研究洞察，辅以风险提示，具备较强的行业指导价值。[page::0,1]

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2. 逐章深度解读

2.1 报告导读摘要部分

• 关键论点：

- 己内酰胺作为纯苯下游第二大需求，占比约20%，通过聚合制得尼龙-6，应用广泛且需求旺盛。
- 现行业主导工艺为环己酮氨肟化法（HAO），优势明显：投资成本低、工艺简洁，避免昂贵催化剂，生产成本显著降低。

• 推理依据：

- HAO法相较HPO法的差异介绍，提现了技术上的突破带来的经济效益和产业推广动力。
- 产能大幅增长及区域集中体现产业链完善与区域化特色，是产业规模化的标志。

• 关键数据点：

- 产能从2019年的404万吨提升至2024年的695万吨，五年增长72%。
- 中国产能全球占比提升至65%，新增产能均来自中国。
- 产能集中于华北、华南，尤其福建（占25%）、山东（24%）。
- CPL终端多元，主攻民用锦纶长丝，2024年PA6产量640万吨，较2023年增长30%。
- 进口依存度大幅下降至2.3%，出口快速增长至20.023万吨，出口成为供需平衡关键。

• 预测与推论：

- CPL相关产能将持续扩张，如广西钦州恒逸2025/26年规划新增的120万吨产能，进一步强化国产化趋势。
- 下游终端PA6需求的快速增长（近50%产能增幅，30%的单年产量增速）是产能扩增的主要驱动力。

• 概念解析：

- HAO法与HPO法对比：HAO利用氢气催化剂，流程更短简单，资本与运行成本有效降低；
- PA6即尼龙-6，是己内酰胺聚合产品，广泛应用于纺织和工程塑料领域；
- 进口依存度与出口量数据表明市场供需格局变化，反映行业的国际竞争力提升。[page::0]

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3. 图表深度解读

3.1 图表描述与解析

报告首页配有一张企业品牌和分析师身份的形象图（图1），主旨是加强权威感，突出作者身份背景，增强报告公信力。

报告中未提供具体数据图表，但文中数据极为丰富：

• 产能提升数字—404万吨到695万吨，增幅72%；

- 全球产能占比提升53%至65%；

• 区域分布详细，福建175万吨（25%）、山东170万吨（24%），显示地域性产业格局；

- PA6产量640万吨，2023-2024增速30%，体现终端需求快速扩张；

• 进口依存度由7.05%降至2.3%，进口量基本稳定，需求增长主要来源国产；

- 出口量大幅增加，2019年的189吨升至20.023万吨，反映产业出口竞争力显著提升。

这组量化数据帮助我们理解行业整体走势：技术变革推动成本优势，产能快速扩充，供应结构调整（进口依存度下降，出口激增），配合PA6市场强劲需求，成为国产己内酰胺供应链升级的实证。[page::0]

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4. 估值分析

本报告为专题产业深度分析报告，未直接给出公司或产业估值模型和目标价，无涉及DCF、PE等估值内容。不过，报告对行业基本面、供需和技术演进做详细论述，有助于投资者从产业视角把握投资机会。

估值隐含假设：

• 国产化进程加快或将提升相关企业的盈利能力与市场份额；

- PA6产量和需求稳定增长将持续带来下游拉动；

• 技术工艺持续优化（如HAO法普及）降低生产成本；

- 进出口贸易结构变化可能影响产品价格与盈利波动。

这些均为隐含推动估值提升的因素。

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5. 风险因素评估

报告导读部分虽未明确列出风险细节，但根据行业与市场特点，结合报告内容可以推断存在以下风险：

• 技术替代或升级风险：若未来出现替代工艺或材料，可能影响HAO法和己内酰胺需求。

- 下游需求波动风险：PA6需求增长关键，若终端应用市场放缓（纺织、工程塑料等），产能利用率和利润率或受影响。

• 国际贸易环境变化：出口依赖度提高伴随贸易摩擦或政策限制风险。

- 原料价格波动：纯苯作为上游关键原料，其价格波动将直接影响产品成本和盈利。

• 产能过剩风险：快速扩张导致市场供大于求压力，可能引发价格战和利润下降。

报告未详述缓解措施，但产业高度集中于几个优势地区，龙头企业布局合理，有助于风险管理。

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6. 审慎视角与细节

• 报告以强烈正面视角解读产业快速发展和国产化进程优势，可能对技术优势和产能增长持乐观假设。

- 未详细探讨下游市场可能承压及政策风险，缺少对国际贸易和宏观经济影响的深入剖析。

• 进口依存度迅速下降和出口激增有赖高市场接受程度，但短期是否存库存周期或产能过剩不够明确。

- 产能增量巨大，产能集中对区域生态环境和资源限制隐含压制，报告未涉及相关可持续发展问题。

• 技术工艺优势和成本优势未指出潜在瓶颈，例如催化剂长期稳定性或环保合规成本。

整体报告逻辑严谨，但分析主要基于行业供需和技术层面，对宏观外部风险和产业链弹性考虑相对薄弱。

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7. 结论性综合

黄天圆撰写的此份专题报告以详实数据和清晰逻辑，聚焦中国己内酰胺产业链的快速扩张和国产化进程，强调技术升级（HAO工艺）和下游PA6需求的双重推动。

• 五年内产能激增72%，中国产能占全球65%，显示强劲的供给扩张和全球竞争力提升。

- 下游PA6作为核心应用，产能增幅49%、年产量同比+30%的高速增长，直接拉动己内酰胺需求。

• 进口依存度骤降至2.3%，稳定进口依赖俄罗斯，出口猛增至20万吨以上，标志行业由进口依赖转为出口驱动，国产化步伐明显。

- 技术优势（HAO法）为降低成本和提高规模化提供基础，支持中国产业链持续升级。

• 产业集中在福建、山东和广西区域，县域的龙头企业结合新产能布局，为未来发展奠定坚实基础。

该报告的综合判断是中国己内酰胺行业将继续保持高速扩张和国产化进程，推动纯苯相关产业下游链条优化，形成良性产业生态，具有重要投资参考价值和市场指引意义。

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参考信息溯源

• 产能与技术工艺优势分析及市场布局详见报告导读部分[page::0]

- 行业集中区域与龙头企业细节[page::0]

• PA6产能数据与需求增长、产量同比提升、进出口数据[page::0]

- 报告免责声明与发布信息[page::0,1]

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总结

本报告通过详实量化数据和产业技术解析，充分揭示了中国己内酰胺行业的快速崛起背景与市场机遇。其基于专业视角突出纯苯下游关键产品的成长逻辑，为投资者提供了明确的产业链结构和市场演变脉络，是纯苯及己内酰胺行业研究的重要参考资料。

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