【银河期货有色】金银月报 2026.2丨宏观叙事强化 金银偏强运行
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摘要
本报告认为：2026年初金银维持偏强格局，驱动来自两大核心逻辑——一是宏观/地缘政治叙事强化导致避险与“去信任化”溢价抬升；二是白银呈现更明显的结构性供需紧张（交易所库存低、光伏/工业与ETF需求回升），并且央行与ETF需求对黄金形成中枢支撑。操作上建议以“低多为主、期权对冲或择机买入深度虚值/牛市价差”为主，注意美联储及地缘局势的边际变化带来的短期回调风险 [page::0][page::1][page::3]
