【山证可转债】百润转债投资价值分析：剩余期限不多，个券弹性可期

创建于 2025-12-10T09:06:48.952608+08:00 更新于 2025-12-10T16:09:37.148241+08:00

摘要

本报告对百润转债（127046.SZ）进行投资价值判断：在剩余期限仅约1.82年、债券等级为AA的背景下，当前市场价121.84元、转股溢价率高达154.25%，但基于山证可转债估值模型，在不考虑强赎与下修条件下，合理估值区间为123-128元，结合公司香精与预调酒高毛利与威士忌即将进入产出期，报告认为转债未来弹性可期，主要风险包括威士忌业务不及预期、预调酒竞争加剧和销售费用上升等。[page::0]

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