基于商业周期构建因子轮动策略【集思广译·第27期】
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摘要
本报告基于美国领先经济指标和全球风险偏好周期指标的结合，区分复苏、扩张、放缓和收缩四种经济周期状态，系统研究价值、规模、质量、低波动和动量等因子对现金流的敏感性差异，构建了一种动态因子轮动策略。该策略通过在经济不同阶段赋予相应因子权重，有效捕获因子溢价的周期性波动，年平均超额收益达4.5%，信息比率较静态多因子策略提升近70%，且在扣除交易成本后依然具备显著的经济意义，表现优于罗素1000指数及其综合因子指数，为投资者提供了基于宏观周期视角的量化投资新路径[page::0][page::1][page::6][page::8][page::9]
