选股因子系列研究（五十八）——知情交易与主买主卖
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摘要
本报告基于逐笔级交易数据引入知情交易概率模型，筛选过滤投资者主买主卖行为，构建知情主卖占比、知情主买占比及知情净主买占比三大因子。回测显示，知情主卖占比因子反映投资者负面预期，月度选股能力显著，年化多空收益达8%以上；收盘前知情主买占比表现出较强的逆向选股能力，月度胜率超80%；开盘后知情净主买占比因子也具有积极的表现。因子的选股能力在中证800及中证500指数内依旧稳定，体现了较好的普适性和实用性。风险方面，市场系统性风险、流动性风险及政策变动风险仍需关注 [page::0][page::4][page::5][page::16]。
