【华西商社】百胜中国（9987.HK）2025Q4业绩点评：同店增长环比提速，多元门店形态贡献增量
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摘要
本报告点评百胜中国2025Q4及全年业绩：2025Q4收入28.23亿美元、经营利润1.87亿美元、归母净利润1.40亿美元；全年收入117.97亿美元、归母净利润9.29亿美元；同店销售实现连续三季增长，门店扩张与多元门店形态（KPRO、肯悦咖啡、“双子星”布局）带来流量与收入增量，同时原材料与租金占比改善带动餐厅与公司层面利润率提升；基于年报与业绩，我们上调2026-2028年盈利预测并维持“增持”评级 [page::0][page::1]
