行业超预期的全方位识别与轮动策略
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摘要
本报告基于分析师一致预期和研报标题文本超预期，构建业绩超预期因子和文本超预期因子，二者合成的超预期因子在行业收益预测中表现稳健，多空年化收益达11.79%，夏普0.82。结合分析师预期、盈利、质量和动量因子，形成超预期增强轮动因子，年化收益率达20.43%，夏普1.15，显著提升传统行业轮动框架的表现。基于该因子构建的行业轮动策略年化收益13.10%，超额收益明显，且在2020-2022年表现优异 [page::0][page::3][page::6][page::8][page::9][page::10][page::12][page::13][page::14][page::15]
