多家公司抢占无人物流车千亿级市场格局 [page::0][page::1]

• 九识智能推出基于L4级自动驾驶技术的E系列无人物流车。

- 顺丰同城无人车运营规模达200台，覆盖38城市，5月活跃路线超万条。

• 新石器无人车月交付量超1000辆，预计年内铺设量达4千至5千台。

- 驭势科技递交港交所上市招股书，累计融资超17亿元，实现自动驾驶车辆业务显著增长。

• 卡尔动力完成3亿元A+轮融资，L4级自动驾驶编队运营里程超2000万公里。

- 文远知行开启阿布扎比Robotaxi试运营，Robovan W5无人物流车实现多场景服务。

市场规模与行业投资建议 [page::1]

• 2024年无人配送车累计规模超6000台，涵盖100+细分应用场景，订单交付量破亿。

- 2030年市场空间预计达5948亿元，行业增长迅速且具爆发潜力。

• 重点关注头部智驾公司、小马智行、文远知行等，以及智驾芯片供应商地平线机器人、黑芝麻智能。

- 激光雷达交付量有望爆发，相关公司禾赛科技、速腾聚创等受益明显。

风险提示与分析师态度 [page::1][page::2]

• 主要风险：无人物流车销量及技术落地不及预期，高阶智驾政策和法规推进缓慢，供应链竞争加剧。

- 研究团队承诺独立客观分析，信息来源合法合规，保证研究结论合理有效。

【山证汽车】行业周报详尽分析报告

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1. 元数据与概览

报告标题：《【山证汽车】行业周报：多家企业加速布局，竞逐千亿级无人物流市场》
作者：刘斌、贾国琛
发布机构：山西证券研究所
发布日期：2025年6月6日
报告主题：我国无人物流车行业发展与主要企业动态，市场空间及投资建议。

核心论点：
报告重点围绕我国无人物流车行业的快速发展和主要企业的加速布局。通过列举行业内典型企业（如九识智能、顺丰同城、新石器、驭势科技、卡尔动力、文远知行）的最新动态，表明无人物流市场正处于规模爆发前夜。并基于国家邮政局及前瞻产业研究院数据，指出无人驾驶物流车产业至2030年市场空间预计超5900亿元，呈现千亿级市场的巨大潜力。报告还推荐重点关注智能驾驶整车企业、芯片厂商及核心零部件供应商，提示相关风险因素。

总体投资建议偏向积极，尤其强调产业链上游企业的技术进步及国产替代值得重点关注，显示出强烈的行业成长预期。[page::0,1]

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2. 逐节深度解读

2.1 事件综述（第0页）

总结：
报告首先罗列了无人物流车行业近期重要进展和企业动态：

• 九识智能上市E系列无人物流车E6，基于L4级自动驾驶技术，实现多平台战略升级，并推出“租车服务”模式以适应地方政策差异。

- 顺丰同城无人车运营规模达200台，覆盖38城，活跃路线过万，白犀牛R5支持全天候无人化运行。

• 新石器月交付量突破千辆，行业增速为去年10倍，预计年内快递外应用数量激增。

- 驭势科技递交港交所招股说明书，2022-24年营收大幅增长，自动驾驶车辆方案收入占比均超50%，累计融资超17亿元，资本市场高度关注。

• 卡尔动力完成3亿元A+轮融资，累计L4级运营里程达2000万公里，高度专注自动驾驶货运领域。

- 文远知行在阿布扎比启动Robotaxi试运营，配备新型L4无人物流车Robovan W5，强调全场景适应与云端一站式方案。

推理依据：
上述事件反映的是技术创新、产业资本加速涌入以及多元化应用场景的快速拓展。企业通过新品研发、扩大交付量和融资上市等手段，巩固和扩大市场份额，促进无人物流行业的快速发展。

重要数据：

• 九识智能E6售价19800元。

- 顺丰同城200台无人车、5月活跃路线超10,000条。

• 新石器4月交付量超2024全年总和。

- 驭势科技2024年营收2.65亿元，自动驾驶占比55.2%。

• 卡尔动力累计L4自动驾驶运营里程2000万公里。

这些数据体现了行业规模、技术推广和商业化的实质进展。[page::0]

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2.2 投资建议与市场分析（第1页）

关键论点：

• 国家邮政局数据显示无人配送车规模超6000台，交付订单超亿件，说明市场已具备一定规模基础。

- 2030年无人驾驶物流车产业增量接近6000亿元，市场潜力巨大。

• 推荐投资于三大板块：

1. 头部整车企业和智驾公司，如小马智行、文远知行、江铃汽车等。
2. 智能驾驶芯片企业，如地平线机器人和黑芝麻智能，受益于技术渗透提升。
3. Tier1环节国产核心产品领域企业，具有客户粘性提升空间。
4. 激光雷达领域，随着无人物流车的快速增长，行业需求爆发。

数据与逻辑：
引用国家邮政局及前瞻产业研究院权威数据作为市场成长的支撑，强调“规模化”和“产业链渗透”是行业价值提升关键。具体公司重点推荐基于其市场地位和技术领先优势。投资策略强调抓住国产替代趋势及核心零部件发展机会。

风险提示：

• 销量不及预期

- 技术进步和落地不及预期

• 法规政策实施迟缓

- 供应商竞争加剧

风险因素覆盖了市场需求、技术、政策和竞争四个层面，综合考虑了行业发展不确定性。[page::1]

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3. 图表深度解读

报告第2页包含一张背景图（images/3641daccf419198f571c3d746a1ddcdf282075f6b8fe41561e2915f4a259f99b.jpg?page=2），主要为风格化科技与网络结构视觉元素，体现了无人物流车行业高度技术化、数字化的特征。此图无具体数据展示，主要用作行业科技感与现代感的视觉强化，符合自动驾驶产业特质，同时为整体报告营造专业氛围。[page::2]

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4. 估值分析

本报告作为行业周报，并无具体公司估值模型或目标价的披露，未见明确使用的估值方法如DCF、市盈率等。但间接可观察到部分融资金额等资本市场数据：

• 驭势科技融资总额逾17亿元，2023年估值73亿元，显示资本对其业务和技术的认可。

- 卡尔动力A+轮融资3亿元，创行业单笔最高融资纪录，加快规模化部署。

观察融资和上市动态，是行业估值信号的重要体现，表明投资者对行业成长前景抱有较高预期。

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5. 风险因素评估

报告明确列出了四大风险项：

• 销量不及预期，可能由需求不足或市场竞争加剧导致订单量减少，影响收入和盈利能力。

- 技术进步与落地不及预期，自动驾驶技术复杂且监管严格，技术瓶颈或推迟应用导致商业模式受阻。

• 法规政策实施不及预期，由于各地路权政策差异，法规未能有效支持或统一，限制无人车规模化部署。

- 供应商竞争加剧，行业参与者多，且零部件国产替代过程复杂，竞争导致价格和利润压力。

报告未显著提及缓解策略，但通过对头部企业和核心技术的投资建议，暗示依托核心竞争力、深耕技术和政策适应将是缓冲风险的关键路径。[page::1]

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告对多家头部企业的描述均较为正面，强调技术升级和市场扩张，但未对企业间竞争格局和潜在整合风险深入分析。

- 在投资建议部分，虽然列举了行业风险，但整体口吻偏乐观，对短期技术突破难度和政策延迟的强调不够，需警惕可能的过度预期。

• 资金大量涌入和市值估值较高的企业，可能存在资本市场泡沫风险，但报告未对此作警示。

- 不同企业主要聚焦于快递、物流、货运及Robotaxi等多场景，未来不同应用场景的盈利模式和技术壁垒差异未给出具体比较。

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7. 结论性综合

本报告从产业动态、企业进展到市场空间，系统展示了我国无人物流车行业的迅速成长与结构化投资机会。通过对九识智能、顺丰同城、新石器、驭势科技、卡尔动力和文远知行等领先企业的详细梳理，清晰映射出行业的技术革新、商业模式多样化及资本关注度不断提升的态势。

国家邮政局和第三方产业机构数据进一步确认市场已经进入快速放量期，规模已达数千台，订单配送量巨大。产业链的整车、芯片、Tier1供应商及激光雷达厂商均将受益于行业渗透率提升，明确投资主线。

风险方面，销量、技术、政策和竞争均为行业成长的不确定性因素，但研报基于当前趋势，保持较为乐观的判断。

虽然报告没有明确详细估值模型，但通过企业融资情况可以体现资本市场对行业预期的正面反应。

综上，报告体现了无人物流车行业千亿级市场的投资机遇，建议投资者重点关注头部整车、智驾技术和核心零部件企业，警惕技术和政策落地可能带来的风险波动。[page::0,1]

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图表

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参考文献与来源页码

• 报告标题与事件动态：[page::0]

- 投资建议与风险提示：[page::1]

• 分析师承诺与免责声明图示：[page::2]

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此分析覆盖报告整体内容，细致剖析了行业态势、企业动态、风险分析及投资建议，深入挖掘各项数据的重要意义及逻辑联系，为投资决策提供专业参考。

报告