A Millennium of UK Business Cycles: Insights from Structural VAR Analysis
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摘要
利用1271–2022年英格兰/英国长期年频数据，本文以时变参数VAR（带随机波动与厚尾分布）识别“主导商业周期冲击”为能最大解释短期GDP增长方差的创新，发现：1900年前以供应冲击为主（产出↓、物价↑），1900年后转向需求主导（产出与物价同向上升）；产出波动在17世纪达到峰值，16–17世纪货币化具有显著实物效应，但随后货币影响更偏向通胀效应，结果对替代货币指标与DFM扩展稳健 [page::1][page::2][page::9].
