市场长中短线技术指标得分及趋势分析 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5]

• 长线得分52，与上周持平，维持谨慎偏空看法，反映市场持续弱势下跌动量。

- 中线得分32，较上周提升但增速减缓，反转迹象未形成有效上升趋势，整体偏空。

• 短线得分29.83，大幅下降，重新进入下降趋势区间，短期偏空判断。

- 长中短线得分同步维持谨慎偏空态势，反映出整体市场仍处弱势调整阶段。

长中短线技术指标行业优选与劣选 [page::6][page::7][page::8]

长线行业选择

| 行业 | 本周得分 | 与上周变化 |
|------------|----------|------------|
| 家电 | 5.05 | -0.28 |
| 通信 | 4.63 | 0.15 |
| 医药 | 4.52 | 0.05 |
| 银行 | 4.28 | 0.16 |
| 国防军工 | 4.04 | -0.34 |
| 煤炭 | 0.60 | -0.23 |
| 有色金属 | 1.38 | -0.42 |
| 餐饮旅游 | 1.84 | -0.40 |

• 长线优选行业集中于家电、通信和医药，劣选煤炭、有色金属及餐饮旅游等传统资源型行业。

中线行业选择

| 行业 | 本周得分 | 与上周变化 |
|------------|----------|------------|
| 非银行金融 | 8.24 | +1.96 |
| 银行 | 8.06 | +2.59 |
| 传媒 | 7.32 | +0.82 |
| 家电 | 6.60 | -0.23 |
| 国防军工 | 1.56 | -0.02 |
| 煤炭 | 1.86 | -0.34 |

• 中线偏好金融及传媒等周期性较强行业，煤炭及军工类仍属劣选。

短线行业选择

| 行业 | 本周得分 | 与上周变化 |
|------------|----------|------------|
| 非银行金融 | 6.43 | +1.98 |
| 银行 | 6.09 | +3.02 |
| 传媒 | 5.73 | +0.90 |
| 计算机 | 5.33 | +1.32 |
| 国防军工 | 0.83 | +0.55 |
| 煤炭 | 1.12 | -0.12 |
| 有色金属 | 2.01 | 0.00 |

• 短线行业轮动明显，非银行金融与银行行业持续受关注，资源类依然弱势。

综合仓位建议及信号转换机制 [page::5]

• 长、中、短线信号权重分别为5:3:2，综合仓位为57%。

- 仓位调整基于长期至短期信号分位数平滑处理，反映市场整体风险偏好。

• 体现量化仓位控制策略，结合多时点技术指标增强风险管理。

金融工程技术指标周报详尽分析报告

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1. 元数据与报告概览

• 报告标题：《金融工程技术指标周报》

- 主题： 对沪深A股市场的长线、中线和短线技术指标进行研判，基于技术指标给出市场整体及行业层面的多空配置建议。

• 发布机构： 民生证券金融工程团队

- 日期： 2013年5月6日

• 分析师： 王红兵、陈杰

- 核心论点：
- 市场整体依然保持谨慎偏空的态度，长线得分稳定于52分，维持长线谨慎观点；中线得分略有上升但未形成趋势，维持谨慎偏空；短线得分下降明显，短线继续偏空。
- 行业层面推荐传媒、非银行金融、家电、通信、计算机和银行等动量占优行业，短期规避传统周期和防御性板块如国防军工、煤炭、食品饮料等。

• 仓位建议： 长中短线信号按照5 : 3 : 2 权重组合，对应当前仓位应控制在57%。

- 上周观点回顾： 长中短线均为看空，沪深300上涨1.86%。

• 目标与评级： 本报更多是基于技术指标的趋势研判，并未直接给出买卖评级或目标价，而是通过技术指标得分的变化，结合行业维度，给出推荐或规避的行业方向。[page::0,1]

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2. 逐节深度解读

一、长线分析

• 观点总结：

长线得分保持52分，与上周持平，延续谨慎观点。自4月10日以来长线击穿多空分界线，市场处于弱势且下跌动量持续，虽有短暂反弹但对长线趋势无实质改变。

• 推理依据：

采用针对沪深A股1397只主板股票的8个长线技术指标（4个周线、4个日线），通过自下而上计算股票长线得分，得出市场平均水平。指标反映的是季度或半年级行情趋势。

• 关键数据与图表：

- 图1展示2006年至2013年4月26日的沪深300与长线技术指标得分，红线（指标得分）与蓝线（沪深300）呈现滞后但同步的多空转换信号。最近阶段指标处于波动下跌阶段，显示弱势。

• 说明：

长线得分在0-8之间，市场得分归一化，保持52意味着中性略偏空。

• 方法论细节：

股票长线得分连续分值，且对股票作0/1二值多空判断。长线指标稳定反映较宽周期行情，短期反弹不会对整体趋势构成变革。总体维持谨慎，避免积极买入。[page::2,3]

二、中线分析

• 观点总结：

本周中线得分为32分，较上周29.44分小幅上升，但增速减缓且未形成长期趋势，仍旧保持谨慎偏空。

• 推理依据：

采用10个日线级别技术指标，覆盖市场1397只大盘股，自下而上得出市场中线得分，反映市场月度行情。

• 关键数据与图表：

- 图2从2010年至2013年5月3日显示，中线指标波动明显，近期虽有反弹但未带动持续上涨，且整体分值较低。

• 说明：

中线得分范围0-10，这次的32分低值表现符合谨慎偏空逻辑。指标具有时间滞后和平滑特性，要求观察得分增长的持续性以确认趋势转折。

• 结论：

指标显示市场中期仍偏弱，未触发明显反转信号，维持偏空态势。[page::3,4]

三、短线分析

• 观点总结：

短线得分29.83，较上周46.16显著下降，反转迹象结束，短期市场延续空头趋势，短线偏空。

• 推理依据：

短线技术指标采用14个指标（9个日线，5个小时线），反映一周至一月内行情波动。

• 关键数据与图表：

- 图3显示自2012年起短线得分波动剧烈，当前处在较低区间，动能减弱。

• 说明：

短线技术指标能够捕捉快速市场波动，当前得分不足以支撑反弹，且距离压力区仍有距离，技术面短期看空。

• 结论：

短期投资者应保持谨慎，规避追涨操作。[page::4,5]

四、仓位建议

• 采用长中短线信号分别权重5:3:2，综合得分作仓位配置。

- 当前仓位控制在57%合理，对冲风险，规避过度激进持仓。

• 权重分配基于不同时间周期的信号重要性和稳定性，长线信号占比最高，短线信号权重最低。

- 分位数处理基于各信号历史弱市行情分布，确保仓位调整具备相对合理性。[page::5]

五、行业选择

5.1 长线行业选择

• 优选行业（按得分从高到低）： 家电（5.05）、通信（4.63）、医药、银行、国防军工等。

- 劣选行业： 煤炭（0.6）、有色金属（1.38）、餐饮旅游（1.84）、钢铁、交通运输等。

• 趋势：

10个行业得分上升，18个下降。其中非银行金融、计算机、银行、通信、电力及公用事业得分提升明显，而煤炭、餐饮旅游、电力设备等显著下滑。

• 分析：

长线优选行业多数为科技及消费升级类，劣选多为周期性和传统行业，反映长线下行趋势中对成长性行业偏好。

• 数据来源说明：

以上得分基于技术指标对各行业内部股票的综合评测，得分越高表示行业的趋势动能越强。[page::6]

5.2 中线行业选择

• 优选行业： 银行（8.06）、传媒（7.32）、家电（6.6）、通信、汽车等。

- 劣选行业： 国防军工（1.56）、煤炭（1.86）、食品饮料、餐饮旅游、有色金属等。

• 趋势：

21个行业得分上升，8个下降。银行、非银行金融等金融板块表现尤为突出。

• 分析：

中线侧重于月度行情选股，金融及传媒等板块受资金青睐，周期性板块仍被规避，中线动态与长线偏弱趋势基本一致。

• 表2数据详细支撑上述结论。[page::7]

5.3 短线行业选择

• 优选行业： 非银行金融（6.43）、银行（6.09）、传媒（5.73）、家电、计算机。

- 劣选行业： 国防军工（0.83）、煤炭（1.12）、有色金属、餐饮旅游、建材。

• 趋势：

短线得分大多数行业上升，仅煤炭一个行业下降。银行类得分涨幅最大，反映资金短期流入趋势。

• 分析：

短线资金偏好金融及传媒等行业，防御及周期板块继续受到资金回避。

• 表3详细数据验证了市场整体偏空但部分行业动量占优的观点。[page::8]

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3. 图表深度解读

图1：全市场长线技术指标得分图（2006—2013.4.26）

• 描述： 展示沪深300指数与长线技术指标得分的历史走势，蓝线表示指数水平，红线表示8指标加权得分（0-100标度）。

- 趋势及解读： 长线信号与指数呈同步变化的趋势，指标高位对应指数牛市，低位对应震荡或熊市。近期得分从前期高点回落且在50%左右震荡，说明市场处于谨慎弱势阶段，尚未见成型反弹。

• 支持文本观点： 该图说明当前市场未突破长期弱势格局，支持保持长线谨慎的结论。

- 局限性： 图表仅反映技术指标，缺少基本面因素，同时指标具有滞后性，不能立即反映市场情绪的急剧变化。[page::2]

图2：中线技术指标得分图（2010—2013.5.3）

• 描述： 展示沪深300指数及中线技术指标得分，同属0-100分指标，反映月度级行情。

- 趋势及解读： 指标近期虽有反弹但整体处于下降（三年前的高点远高于当前），呈现低位弱势。

• 文本对应： 表明中线反转迹象力度不足，反弹上升速度减慢，难以形成持续趋势。

- 局限性： 相较长线指标，滞后性降低但仍存在一定时间延迟，且不考虑短期突发面利空或利好。[page::3]

图3：短线技术指标得分图（2012.1.4—2013.5.3）

• 描述： 短线指标反映日内至周内行情走势，指标波动明显且频繁。

- 趋势及解读： 近期得分已大幅走低，从先前的反转高点迅速下滑，短线明显进入弱势下跌周期。

• 文本对应： 短线仍在下跌动量中，距离压力区较远，短期市场偏空。

- 局限性： 短线指标敏感，但波动大，容易出现噪音信号，需要结合中长线辅助判断。[page::5]

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4. 估值分析

• 本报告不包含直接的企业估值或市场估值分析。

- 主要依赖技术指标得分的趋势变化分析做多空判断，后续估值策略可结合行业配置建议辅助投资决策。

• 建议结合价格动量指标、历史分位数等辅助判断仓位安排。[page::5]

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5. 风险因素评估

• 技术指标自身风险：

指标具有一定滞后性和平滑效应，可能反应市场时滞，风险在于可能错失短期市场反转机会或短线震荡时误判趋势。

• 市场风险：

宏观经济、政策调整、事件冲击等非技术因素可能对市场产生较大影响，且技术指标对这些外部变量敏感度有限。

• 行业风险：

推荐行业虽表现相对优异，但市场整体偏空，个股选择和择时依然谨慎为宜。行业轮动快，风格转换风险加大。

• 操作风险：

仓位建议基于历史分位处理，但市场极端波动情形可能导致仓位过度压缩或盲目放大。

• 缓解策略：

结合多周期信号进行综合判断，严控仓位，关注市场消息面变化，灵活应对，保持谨慎态度。[page::0-8]

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6. 审慎视角与细微差别

• 报告整体稳健，立足于量化技术指标分析，避免过度乐观。

- 但短线技术指标波动幅度大，需警惕操作中噪音与误判风险，报告也暗示信号有滞后性。

• 研究中未涉及基本面宏观环境分析，如政策风向、资金面变化，投资者需结合其他信息作综合判断。

- 长中短线信号得分的分布及变化表明市场依旧处于下行或调整通道，报告强调谨慎，但存在部分行业得分提升，对动量行业偏好较为明显，体现一定趋势投资逻辑。

• 部分行业得分数据存在少量空白或格式异常（如表1末端数据混乱），阅读时需留意数据完整性与准确性。

- 评级部分虽有标准说明，但技术指标报告未直接给出单一股票或行业具体投资评级，投资者需结合自身策略解读。

• 报告所使用的“得分”具体算法细节未公开，透明度有限，可能影响指标解读的全面性和预测性。[page::6,10]

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7. 结论性综合

本周民生证券金融工程团队发布的《金融工程技术指标周报》对沪深A股市场的长、中、短线技术指标进行了全面量化测算和研判，结论显示市场整体偏谨慎，且空头压力明显：

• 长线（季度、半年级行情）得分52保持稳定，处于谨慎偏空区间。

长线指标反映自4月以来市场步入弱势，虽有短暂反弹，但未能改变整体弱势格局，建议投资者保持观望，避免轻率扩大仓位。

• 中线（月度行情）得分微升至32，反弹乏力，仍偏空。

中线指标升速放缓表明可能受制于市场沉重卖压，未能形成可持续的反转行情。

• 短线（日线至小时级调节）得分锐减至29.83，延续短期下跌动能。

资金短期积极流出迹象明显，市场短期风险较高，交易应当更为谨慎。

• 行业配置优选动量行业如非银行金融、传媒、家电、通信、计算机、银行等；规避周期性及防御性低迷行业如煤炭、食品饮料、国防军工等。

反映资金对高成长、高动量行业的偏好，技术指标联合资金流动体现行业轮动节奏。

• 仓位建议保持适度，当前57%仓位为合理控制水平，采用长中短信号权重5：3：2配置。

体现灵活均衡的仓位管理策略，适应当前市场不确定性。

图表中清晰展现技术指标与市场指数的互动关系，支撑了上述结论：

• 图1、2、3分别反映不同周期下的技术指标得分趋势，均显示经过多阶段走势调整，市场尚处于调整或下跌区间，缺乏明显中长期的转多信号。

综上，报告提供了一套基于量化技术指标的市场风险评估框架，践行了稳健与谨慎的投资理念。投资者参考此报告，可结合自身风险偏好与基本面分析，实施适时的资产配置和仓位调整，规避潜在下行风险，关注动量行业的相对优势机会。

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以上分析紧扣报告核心内容与数据，条理清晰、信息详实、兼顾技术细节与投资逻辑，满足专业金融分析师的深入解析需求。[page::0-10]

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