金工专题行业轮动系列 2：拥挤度的风险提示
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摘要
本报告围绕行业拥挤度指标展开，系统构建了行业成交集中度、行业内部关联度及收盘价乖离率三大拥挤度指标，并通过相对胜率验证其在风险提示中的有效性。结合三个指标的信号构建了行业拥挤轮换策略和第1代行业轮动策略，回测结果显示，加入拥挤度信号后策略年化收益提升明显，Sharpe值改善，增强了行业轮动策略的风险控制能力与收益表现，验证了拥挤度指标在优化行业配置和风险管理中的实际价值 [pidx::0][pidx::2][pidx::14][pidx::15][pidx::16][pidx::18]。
