端午假期游客人次持续增长，亲子游需求爆发 [page::0]

• 2025年端午节假期跨区域人员流动累计6.57亿人次，日均2.19亿，同比增长3.0%。

- 亲子游产品预订热度同比增长80%，亲子房预订提升超20%。

• 热门旅游城市如佛山、湖南汨罗、嘉兴机票及酒店预订激增，龙舟赛等文化活动助力人流集聚。

老铺黄金新品发布，时尚金饰消费景气看好 [page::0]

• 新品七子葫芦采用足金胎和高温珐琅工艺，设计风格差异化，具备较高情绪价值。

- 时尚黄金饰品满足悦己和保值双重需求，推动消费持续上行。

• 推荐关注老铺黄金、潮宏基等具备产品力和审美洞察力的珠宝企业。

五大投资主线及相关受益标的推荐 [page::1]

| 投资主线 | 代表标的 |
|----------------|-----------------------------------------------------|
| 线下流量回归 | 永辉超市、孩子王、百联股份、中百集团、家家悦、重庆百货 |
| AI技术升级 | 焦点科技、兰生股份、青木科技、凯淳股份、南极电商、博士眼镜 |
| 情绪价值驱动消费 | 名创优品、泡泡玛特、爱婴室 |
| 顺周期板块复苏 | 蜜雪集团、古茗、同庆楼、海底捞、百胜中国、锦江酒店、首旅酒店等 |
| 消费出海 | 米奥会展、小商品城、安克创新、赛维时代、特海国际、泡泡玛特等 |

• 风险提示包括宏观经济下行、居民收入及消费意愿恢复不及预期、行业竞争加剧。

研报性质及免责声明 [page::2]

• 为华西证券研究报告摘编，面向专业投资机构客户。

- 评级标准以未来6个月内个股或行业相对上证指数表现为基准。

【华西商社】端午假期游客人次稳健增长 老铺黄金新品发布 —— 华西证券研究报告详细分析

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：《端午假期游客人次稳健增长，老铺黄金新品发布》

- 报告作者及机构：华西证券，证券分析师许光辉（S1120523020002）

• 发布日期：2025年6月3日，发布时间为2025年6月4日7:33（北京时区）

- 主题：该份报告聚焦于2025年端午节假日期间旅游业的人次增长态势及黄金珠宝行业新品发布的市场表现，尤其关注旅游与消费两个热点行业中的具体企业表现和产品趋势。

• 核心论点：

- 端午节假期期间，跨区域人员流动和旅游消费持续增长，尤其亲子游需求大幅上涨，旅游相关消费旺盛，旅游市场呈现亮眼景气态势；
- 在传统黄金珠宝品类中，时尚类金饰凭借设计创新及产品寓意吸引消费，相关品牌新品发布表现抢眼，市场增长潜力显著；
- 投资建议提出五大主线，覆盖线下消费回暖、AI技术升级、高景气新零售、顺周期行业复苏及消费品出海等领域，风险提示则强调宏观经济下行及消费恢复不及预期的风险。[page::0,1]

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二、逐节深度解读

（一） 端午假期游客人次稳健增长，亲子游需求大幅增加

• 关键论点与信息总结：

- 端午节假期（5月31日至6月2日）跨区域人员流动累计达6.57亿人次，较去年同期增长3%，日均人次约2.19亿，显示出旅游活动的稳健增长。
- 今年端午节与儿童节重合，带动亲子旅游需求大幅攀升，尤其短途自驾游及家庭亲子游成为主流出行方式。
- 部分地区举办文化活动吸引旅游，呈现明显人流聚集，热门旅游城市及周边机票和酒店预订量大幅增长，如佛山、湖南汨罗、嘉兴等文化名城。
- 同程旅行数据显示亲子跟团产品预订同比增长80%，旗下艺龙酒店平台亲子房预订热度提升超20%，出境游同样保持较高景气。

• 论据及假设分析：

- 交通运输部统计数据为权威信息，提供了客观的人流规模和同比增长率。
- 假设文旅活动吸引力持续且多样化、节日叠加效应显著，形成旅游旺季强劲需求。
- 亲子出行趋势得益于节前促销及家庭短途游偏好变化，旅游平台数据反映消费端活跃度。

• 关键数据点评：

- 6.57亿跨区域流动人次及3%的同比增长表明旅游市场恢复甚至超越前阶段水平。
- 亲子相关产品预订增长（80%和20%+）突出表现出消费结构的细分化升级和升级需求。

• 意义归纳：

- 旅游业作为拉动内需的重要引擎，端午节假期的数据验证了消费复苏趋势。
- 亲子游的增长不仅反馈消费升级，也对相关产业链（酒店、交通、文化活动）形成拉动。

（二） 老铺黄金新品发布，时尚类金饰消费前景可期

• 章节关键论点：

- 老铺黄金推出新品“七子葫芦”系列，利用足金胎体和高温珐琅工艺，将黄金的保值属性与时尚化的色彩设计结合。
- 七色葫芦对应美好寓意，商品情绪价值得到强调，产品在社交媒体激发较高讨论度。
- 黄金珠宝赛道呈分化趋势，设计感强及寓意好的时尚黄金饰品以满足“悦己”消费需求，兼具保值属性，购买需求看好持续增长。
- 看好老铺黄金、潮宏基、曼卡龙、莱绅通灵等具备产品创新和审美洞察能力的黄金珠宝企业的长期成长空间。

• 推理依据详解：

- 产品差异化通过设计与文化符号，增强消费者情感共鸣和购买意愿。
- 在整体紧缩的消费环境中，针对中高端、时尚化产品的细分市场保持刚性甚至增长。
- 社交媒体带来的口碑效应和讨论度成为影响消费的重要非价格因素。

• 数据与指标：

- 尽管未给出具体销售数据，七色葫芦新品的高热度及寓意营销凸显品牌市场竞争力和潜力。

• 行业趋势解读：

- 黄金饰品从传统实物保值功能逐步转向融入时尚元素，满足“悦己”消费心态，提升产品附加值和市场弹性。
- 市场竞争激烈，产品力和消费者需求理解成为核心竞争力。

（三） 投资建议

• 五大投资主线：

1. 线下流量回归：疫情后实体消费复苏带来传统业态复兴，中百集团、永辉超市等零售和百货业主体受益。
2. AI技术升级渗透：AI相关板块有望因技术突破和应用渗透率提升，带来成长机会，例如焦点科技、兰生股份。
3. 情绪价值驱动新零售：消费者对精神文化、情绪连接的需求上升，新零售品牌如名创优品、泡泡玛特表现突出。
4. 顺周期行业低位复苏：受益于政策和经济周期转暖，餐饮、旅游、酒店等行业将释放业绩弹性，标的包括海底捞、锦江酒店等。
5. 消费品出海迎机遇：政策支持国产品牌出海，关注具备全球竞争力的消费出海企业。

• 风险提示：

- 宏观经济可能下行风险，居民收入增长多变量影响消费恢复。
- 竞争加剧，行业盈利压力。

• 证券分析师资格及声明：

- 由持证分析师许光辉撰写，表明报告的专业性和合规背景。
- 报告发布渠道与准入条件说明，保证信息透明度与合法合规性。[page::1]

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三、图表深度解读

• 第一页图片展示“华西证券”品牌标识及高空俯瞰摩天大楼、国际航班，传递公司定位为大型证券研究机构，意在彰显权威与视野宽广。

- 二维码图为方便用户快速扫码关注华西证券官方平台，体现了数字化传播和客户管理的趋势。

这些配图虽然非数据图表，但辅助体现了报告的专业背景和数字化服务能力，增强信赖感和可达性。[page::0,1]

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四、估值分析

• 本报告未具体涉及详细的财务估值模型或目标价格数据。

- 投资建议部分虽然涵盖多个行业和个股，但未披露具体估值倍数、DCF分析或市盈率法的数据。

• 可见报告更侧重于宏观及行业动态解读和策略建议，而非单一标的估值分析。

- 评级说明部分强调了华西证券的评级标准（“买入”、“增持”等）及行业评级（“推荐”、“中性”等），为投资判断提供框架，但本报告未对具体公司打出明确评级。[page::2]

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五、风险因素评估

• 报告强调的主要风险为：

- 宏观经济下行：若GDP增速放缓、居民收入增长下降，将显著影响消费需求和旅游出行意愿。
- 消费意愿恢复不及预期：疫情后消费心理和习惯存在不确定性，特别是在高端和情绪驱动的消费领域。
- 行业竞争加剧：黄金珠宝及零售市场竞争激烈，新产品和新品牌的市场渗透压力大，可能压缩利润空间。

• 报告未具体给出量化风险概率，但通过风险提示明确提示了投资者需密切关注这些宏观与行业变量。

- 缓解措施隐含于多元化投资建议和对新兴行业趋势的把控，如AI应用、高景气新零售板块布局。[page::1]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告整体较为积极，尤以黄金时尚首饰和旅游人次增长的趋势解读为主，存在一定的乐观偏向。

- 关于黄金珠宝赛道的成长空间预期，虽指出整体消费环境趋紧，但其乐观判断依赖于设计感及情绪价值的持续驱动，略显对消费升级动力假设较强，风险日益激烈竞争等挑战未充分量化。

• 旅游数据依赖交通运输部及同程旅行平台，对短途与亲子产品表现突出，但对不同区域或特定旅游形态的多样性风险未具体展开，报告对疫情潜在反复、政策调整等突发风险考虑不足。

- 投资建议涵盖广泛板块，策略清晰但缺乏标的所处估值及业绩基线的深度披露，投资者需结合具体个股财务数据进一步分析。

• 报告法律声明明确指出信息仅面向专业投资机构，提醒风险，符合行业规范。

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七、结论性综合

该报告围绕2025年端午节假期的旅游人次增长与黄金珠宝新品市场表现展开，展现了内需复苏和产品创新驱动消费升级的核心逻辑：

1. 旅游业复苏：端午节假期全社会跨区域流动量同比增长3%，加之儿童节叠加，引发家庭亲子游快速增长，突显市场需求结构调整，旅游相关产业链迎来复苏与投资机会。
2. 黄金珠宝行业：传统黄金饰品迎来产品设计创新，通过“七子葫芦”时尚新品结合文化寓意提升客户情感认同，打开差异化和情绪价值驱动的消费市场，相关黄金珠宝品牌具备长期成长潜力。
3. 投资主线：报告提出线下消费回暖、AI技术渗透、新零售情绪消费、高景气顺周期行业及消费品出海五大重点，构建立体化的投资布局框架。
4. 风险管控：明示宏观经济与消费意愿的风险，同时提示行业竞争，提醒投资者保持谨慎。

整体而言，该报告通过数据和市场趋势分析，为投资者提供了旅游与黄金消费热点领域的前瞻洞见，结合多维投资主线布局建议，彰显了基于当前经济形势和消费趋势的战略视角，具有一定参考价值和市场导向意义。[page::0,1,2]

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（附图示范）





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# 以上为华西商社“端午假期游客人次稳健增长，老铺黄金新品发布”报告的详尽解读与综合点评。

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