TD序列核心构成及定义 [page::3]

• TD序列分为买入结构（TD Buy Setup）和卖出结构（TD Sell Setup）。

- TD买入结构成立条件：连续9个交易日的收盘价均低于对应的4个交易日前收盘价。

• TD卖出结构成立条件：连续9个交易日的收盘价均高于对应的4个交易日前收盘价。

- TD计数包括买入计数和卖出计数，累计至13个合格的收盘价，但计数过程不必连续。

TD结构示意与市场拐点特征 [page::4][page::5][page::6]

• TD9信号常对应趋势结束的潜在拐点，形成阻力或支撑位（TDST）。

- TDST支撑位或阻力位并非绝对有效，存在失效案例，需要结合后续市况做动态判断。

TD9失效与TD13计数的动态理解 [page::7][page::10]

• 并非所有TD9必然导致趋势反转，有的TD9会失效。

- TD13计数进一步甄别趋势疲弱，且TD计数动态取消与TD结构再循环构成市场动力机制。

A股市场TD序列典型案例分析 [page::12][page::13][page::14]

• 上证综指周线及日线多个TD9与TD13信号准确标示出重要拐点。

- 利用TDST指标可辅助把握短期阻力与支撑反弹机会。

高频和多时间框架中的TD结构表现 [page::15][page::16][page::17]

• 1分钟、5分钟、15分钟级别的TD9可以出现共振现象，提高预测准确率。

- 5分钟与15分钟共振信号对当天走势具有较好的预判能力。

TD Setup收益率及胜率统计分析 [page::20][page::21][page::22][page::23][page::24][page::25][page::26][page::27][page::28][page::29][page::30][page::31]

• 基于上证综指2009年至2014年数据统计，日线及30分钟、5分钟K线的TD Buy Setup和Sell Setup具有一定的收益率和胜率优势。

- TD Buy Setup表现略优于Sell Setup，30分钟和日线表现优于5分钟线。

• 不同K线数量窗口内收益及胜率表现具有一定稳定性，支持TD序列的市场应用价值。

结论与未来展望 [page::32]

• TD序列在日线和30分钟K线上的应用效果较为稳定，5分钟线效果较差。

- TD结构的表现受市场大环境影响较大。

• 未来研究可考虑多级别TD结构的共振效应作为择时参考。

- TD序列有潜力扩展至个股选取指标，为交易策略提供辅助支持。

TD序列及其在A股中的应用 —— 报告详细分析

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1. 元数据与概览

报告标题： TD序列及其在A股中的应用
作者： 杨勇博士
发布机构： 国金证券上海投资咨询分公司
发布日期： 2014年12月
联系方式： 电话：（8621）60230208，邮箱：yongyang@gjzq.com.cn
主题： 介绍及应用美国技术分析大师Tom Demark发明的技术分析指标——TD序列，探讨其在中国A股市场的有效性及实证表现。

核心论点与目的：
报告旨在全面阐述TD序列的定义、结构和计数方法，深入探讨其在走势转折及支撑阻力位的识别中的应用。报告还包含多个案例图表，解释TD9和TD13的动态意义，并通过A股多时间周期实证分析评估TD序列在行情预判及择时中的实际效果。最终，报告展示了TD序列的统计胜率和收益率数据，指出TD Setup结构在（日线及30分钟线）上的稳定表现，并探讨未来提升策略的方向。

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2. 逐节深度解读

2.1 TD序列简介与核心结构

报告首先介绍了TD序列的基础性定义与构成。TD序列是由Tom Demark发明的一种趋势衰竭及休整动态指标，旨在捕捉价格趋势即将结束的信号。

• TD买入结构（TD Buy Setup）： 当连续9个交易日的收盘价均低于对应的4个交易日前收盘价时成立。

- TD卖出结构（TD Sell Setup）： 同理，为连续9个交易日的收盘价均高于对应的4个交易日前收盘价。

此外，引入更复杂的TD计数（TD Countdown），对TD Setup的第9个K线条件做出更严格筛选，累计计数至13根符合特定价格条件的K线，且计数允许非连续出现。此计数被视为趋势结束的更强信号。

逻辑基础： 利用价格的价格和时间“9”和“13”这类数字的市场节奏特征，抓取阶段性价格高低点。

2.2 TD结构买卖信号与疑问

报告用图表直观展示了TD买入和卖出结构，提出几个关键疑问：

• 一轮趋势一定形成TD9吗？

- TD9出现是否必定意味着趋势反转？

• TD9是否就是价格真正峰谷节点？

- TD9形成后后续的支撑阻力如何定义？

由此看，报告即使详细介绍TD序列规则，也保持了审慎态度，提醒投资者不能盲目将TD9解读为必然高低点。

2.3 TD支撑阻力位（TDST）

• 报告阐述了TD结构对应的支撑阻力位（TDST），并通过图表展现这些价格水平的潜在“屏障”作用。

- 结合实例展示支撑位和阻力位有时会发生失效，提出如何识别和应对TDST失效成为实际操盘中重要问题。

2.4 TD9失效及后续计数案例

通过1996年英镑价格走势图，报告展示了TD9信号失效的实例，强调TD9不是绝对的趋势终点。需结合TD13计数做趋势结束的确认。

2.5 TD计数的不同形态及意义

报告讲解TD9后的多种可能走向，尤其TD13的形态差异及其背后的市场意义：

• 第一类TD13通常紧接TD9，标志着强烈的趋势反转信号。

- 第二类TD13可能延迟出现，反映市场的复杂调整阶段。

通过图表和价格走势实例，报告展示了TD9和TD13的动态关系与买卖信号的递进。

2.6 TD在中国A股市场的实证表现

报告展示了上证综指在周线、日线、分钟线等多时间尺度下的TD9和TD13信号，验证TD指标在A股市场的存在及一定的预测能力：

• 周线图（图12页）：多个TD9和TD13点对应历次重要拐点，体现TD序列对中长期趋势的提示作用。

- 日线图（图13、14页）：捕捉短线反弹，结合TDST支撑阻力理论，分析实际行情走向。

• 分钟线图（1、5、15分钟，图15-17页）：细粒度行情拐点信号，尤其在2014年11月13日具体实战案例中展现出较强的拐点预测能力。

2.7 TD序列的统计表现与胜率分析

报告通过大量数据统计了TD序列信号的收益率和胜率，涵盖不同时间周期（日线、30分钟、5分钟）和买卖方向（TD Buy Setup与TD Sell Setup）。

• 日线级别（图20-23页）：

- TD Sell Setup出现后，未来1至10个交易日的收益率普遍较高，成败胜率多在50%-70%以上，最高在TD5-6之间。
- TD Buy Setup胜率和收益率略高于卖出，尤其出现次数多，表现较稳定。

• 30分钟级别（图24-27页）：

- 效果有所下降，但依然呈现一定的战胜概率和收益提升。
- 成败曲线与日线类似，显示短线择时可能。

• 5分钟级别（图28-31页）：

- 效果相对较差，TD Setup信号的胜率明显下滑，确认报告中指出的“5分钟线效果相对较差”。
- 统计依然表明，TD指标有一定的作用，但稳健性降低。

2.8 简单实证总结与未来展望

报告总结：

• TD Setup在日线和30分钟线效果稳定可信。

- 5分钟线效果不理想，注意级别差异。

• TD信号的统计表现与市场大环境密切相关。

- 未来发展方向包括多时间周期TD信号的共振分析及结合选股策略。

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3. 图表深度解读

图表4页：TD买入卖出结构样例图

• 展现TD Sell Setup和Buy Setup的典型价格序列与编号，说明9个连续点的判定方式。

- 价格波动细节明显，帮助用户直观理解信号形成条件。

• 配套文字提出关键解读问题：TD9是否必然是趋势顶/底。

图表5-6页：TD支撑阻力位（TDST）

• 左图显示市场完成TD Buy Setup时未跌破支撑，支撑有效。

- 右图显示市场完成TD Sell Setup时未能突破阻力位，阻力有效。

• 随后图表显示支撑及阻力失效案例，说明实际操作复杂性。

图表7页：TD9失效案例（英镑1996年）

• 展示TD计数超过13根K线仍迅速上涨反转的情况，提醒TD9不是绝对的安全信号。

图表8-10页：TD计数数例和可能选择

• 演示TD Buy Setup完结后买入计数开始，及13号计数完成后的走势反转情况。

- 不同案例图说明TD计数的动态性及延迟出现的可能。

图表10页：TD9与TD13的动态秘决

• 复合多个TD计数叠加的曲线走势，显示TD计数取消与再循环的复杂机制。

图表12-14页：上证综指的TD9和TD13信号应用案例

• 周线和日线K线图上的TD9和TD13信号，标注价格转折节点。

- 日线TDST支撑阻力显示反弹关键位置，印证TD序列对价格关键点位的提示功能。

图表15-17页：1分、5分、15分钟K线上的TD9

• 高频数据中TD9信号精准揭示短线拐点，结合MACD指标辅助提高准确率，具体案例为2014年11月13日早盘走势。

图表18页：大盘牛市行情中多轮TD9叠加

• 显示多轮TD9信号共同形成大趋势，提示震荡前的节奏特征。

图表20-31页：不同时间周期TD Setup收益率与胜率统计

• 各时间段统计柱形（出现次数）及折线（不同持有期限收益率与成功率），清晰展示信号的稳定性及实际收益预期。

- 日线与30分钟显示较高的概率胜率，而5分钟线则明显下降。

• 统计分析支持了TD序列可用于不同时间周期的趋势判断及抉择，特别是在更长周期的稳定性较好。

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4. 估值分析

本报告为技术分析方法论探讨，未涉及公司具体估值模型、现金流预测或市盈率等传统估值方法。

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5. 风险因素评估

报告未明确列出风险因素，但通过在多个章节中提出疑问表明：

• TD序列信号并非绝对可靠，存在失效情况。

- 不同时间周期的预判准确率差异较大，5分钟线风险较高。

• 支撑阻力位（TDST）失效难以及时识别，存在实际交易风险。

- 市场大环境影响显著，非所有市场阶段TD序列均有效。

无具体缓解措施建议，提示投资者结合多维指标和风控策略使用。

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告较为客观展示TD序列优势和局限，保持技术分析方法的谨慎态度。

- 对TD9产生的买卖信号未过度夸大，反而提供失效案例和统计数据验证，增强报告整体的严谨性。

• 统计样本跨度和时间周期完整，但对市场大环境关联的描述较为笼统，缺少更细致的分市场环境表现分析。

- 高频信号（5分钟）效果较差，提示读者需要更慎重解读该信号。

• 未来方向如多时间周期共振及选股应用，体现创新思路但尚未深入展开。

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7. 结论性综合

此报告全面系统地介绍了TD序列技术指标，包括定义、关键结构（买入和卖出Setup及Countdown计数）、价格支撑阻力位（TDST），并结合中外市场显著案例和2009-2014年A股上证综指的多时间周期实证分析验证其有效性。

从图表和数据统计中，我们得出以下深刻见解：

• TD序列能有效捕捉趋势衰竭的关键时点，尤其TD9信号为价格的反转或休整提供强烈提示，且TD13计数进一步确认趋势结束。

- 支撑阻力位（TDST）为重要的关键点位，但并非绝对，存在失效和突破风险，投资者应结合失效预警信号灵活操作。

• 在A股历史行情中，TD Setup信号（日线、30分钟）胜率较高，平均收益可观，显示技术指标在实战中的潜在价值。

- 高频（5分钟）信号波动影响较大，稳定性与可靠性下降，提醒操作中需要更严格的筛选和风控。

• TD序列指标特别适合结合不同时间尺度共振使用，未来整合多个层面信号将提高精确度与有效性。

- 综合统计结果表明，TD序列是一种有力的趋势临界点判断工具，适用于市场节奏较为明显的环境，建议投资者根据自身交易策略与风险承受能力合理应用。

综上，报告通过理论介绍、案例演示与严谨的统计分析，充分展现了TD序列在A股市场的技术分析价值和应用潜力，提供了可供投资决策的实用技术框架。同时也清楚指出局限与改进空间，表现出金融研究的科学性和务实态度。[page::0,3,4,5,6,7,8,9,10,12,13,14,15,16,17,18,20,21,22,23,24,25,26,27,28,29,30,31,32]

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参考图表汇总示意

• 图4：TD买入结构与卖出结构示意，标记连续9根价格线判断标准。

- 图5-6：TD结构对应的支撑阻力位及其有效与失效实例。

• 图7：TD9失效案例，强调非绝对趋势转折信号。

- 图8-10：TD Buy Setup后TD Countdown流程及多样化行为。

• 图12-14：上证综指周线、日线多时间周期的TD9和TD13信号解析。

- 图15-17：短线分钟K线中的TD9出现与MACD配合的典型案例。

• 图20-31：大量统计数据，展示不同时间周期TD Setup信号的出现频率、收益率和胜率。

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以上为对《TD序列及其在A股中的应用》报告的详尽分析解读。

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