情绪从修复到防御，市场或迎短期震荡窗口

创建于 2026-04-18T18:42:22.735720+08:00 更新于 2026-04-18T18:46:18.722957+08:00

摘要

本报告基于衍生品市场信号与期现基差分析，判断市场情绪从先前的修复转为谨慎防御：期权端SKEW处于历史高位，提示尾部风险担忧上升；VIX期限结构展现近低远高格局但总体分位数不一；股指期货合约基差（分红调整后）整体上行、贴水收窄，使得期现对冲策略本周出现回撤。报告同时回测了连续对冲与最低贴水对冲策略并给出绩效对比，为期现对冲与风险管理提供量化参考 [page::0][page::11][page::12][page::7]

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