Equilibrium Liquidity and Risk Offsetting in Decentralised Markets
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摘要
本文构建了一个三阶段的结构性模型，研究在有中心化交易所（CEX）可用于对冲且存在交易摩擦与私人信息的情形下，去中心化交易所（DEX）流动性供给如何内生产生并受LP风险偏好、私人信息、CEX交易成本及噪声需求弹性共同影响；主要结论包括：风险厌恶和高基本面波动会使LP减少DEX储备并导致市场变薄，而更高的噪声需求盈利性或不敏感性会促进深度流动性供给；当预期价格大幅变动时，因复制成本上升LP亦会缩减供给。[page::0][page::1][page::21][page::23]
