Optimal post-retirement investment under longevity risk in collective funds
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摘要
本报告针对集体养老金基金中个体寿命风险与系统性寿命风险，研究退休后最优消费与投资策略。采用Black-Scholes市场模型与Epstein–Zin效用偏好，分别在离散和连续时间框架下，构建并解析求解最优策略，考虑同质与异质投资者基金。结果表明寿命风险共济机制及风险资产投资能显著提升养老金效用，系统性寿命风险亦可能在掌握信息更新时带来额外收益。该模型能有效指导异质基金管理并体现寿命风险对消费决策的复杂影响[page::0][page::1][page::5][page::21]
