Information-Theoretic Approach to Financial Market Modelling
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摘要
本文将金融市场视为信息传输系统，基于四条信息论假设（A1–A4）通过极小化 surprisal 与 Kullback–Leibler 散度，导出仅含一参数的最简市场模型（MMM），并证明在该模型下归一化因子为 CIR（或 SROU）过程，因子及其和以及股票的 GOP 在相应活动时间内演化为平方径向 Ornstein–Uhlenbeck（SROU）过程 [page::2][page::13][page::19]。在该框架下提出的 benchmark-neutral（以GOP为基准）定价方法无需额外估计 net risk-adjusted return，从而实现对多类或长期（极端到期）债券的极高精度对冲，实证示例表明对冲误差极小（图4.3）[page::16][page::23]。
