轻工|奥瑞金（002701）2025年年报&2026年一季报点评：完成战略收购夯实基础，盈利能力改善已现迹象
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摘要
本报告基于奥瑞金2025年年报与2026年一季报，梳理公司在完成对原中粮包装的战略收购后盈利能力的初步改善、渠道与海外布局的推进，以及对2026-2028年的盈利预测与投资评级。2025年公司实现营收240.20亿元，同比增长75.68%；归母净利润10.07亿元，同比增长27.35%；基本每股收益0.39元，并拟向股东派发现金红利1.20元/股（含税）。2026年一季度实现营收72.07亿元，同比增长29.29%；归母净利润5.17亿元，同比下降22.19%；EPS0.20元。收购完成巩固市场地位并带来协同效应，海外业务扩张提速，海外收入达24.03亿元，毛利率有所提升。基于中性情景，给出2026-2028年EPS预测0.48/0.55/0.59元，PE约11.45倍，维持“增持”评级，并警示客户集中度、原材料价格波动及外延整合风险等 [page::0][page::1]
