2025 年观点：海外风险资产预计上行至 2025Q1，明年推荐美元
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摘要
本报告基于全球基钦周期及康波周期视角，系统分析全球股票、商品、债券与美元的周期状态与投资价值。判断海外风险资产上行趋势延续至2025年一季度，推荐美元资产，强调A股估值合理且上涨潜力高于海外。美债长期利率受康波下行影响中枢或上移，增长高通胀并存，投资需关注美国经济基本面和债务可持续性。全球商品处于上行末期，黄金具备长期配置价值。产业配置上建议持有红利底仓，适度超配成长，构建稳健哑铃型组合。风险提示周期规律可能失效及短期市场波动[page::0][page::5][page::6][page::10][page::14][page::21][page::30][page::36]
