量化私募

认识Two Sigma

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Data science without borders

Wes McKinney (Two Sigma)

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在TS做Quant是什么样

国际顶级量化对冲基金Two Sigma秦博士分

交易策略揭秘

Renaissance Technologies文艺复兴科技公司交易策略揭秘记录！该短片中详细介绍了文艺复兴科技公司多年来如何开发各种交易策略，从早期的均值回归到利用内核方法等等。

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人工智能在量化领域的应用

因诺资产徐书楠有关量化的解读-人工智能的深度运用，国内量化投资会有更长足的发展，资产配置应基于长期考量，短期表现偏随机性

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分享头部量化私募团队、策略、深度资料等

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幻方人工智能量化投资实践

人工智能投资时代到来了吗？未来基金的将没有投资经理。幻方量化CEO陆政哲介绍幻方人工智能量化投资实践：什么是人工智能，人工智能的发展与应用，当前人工智能投资的实践案例，幻方在人工智能投资上的发展和人工智能投资的挑战与未来。

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量化机构能否超越周期的宿命？

幻方量化CEO陆政哲先生认为量化投资机构在发展历程上，会面临周期性的巨大考验，一方面是自身规模的增长给业绩带来的压力，

近年来，国内量化私募飞速发展，百亿量化私募数量占比已经超过总量的1/4。截至目前，百亿量化私募数量已超30家。

并非规模越大，获取的超额就越多。有人说，真正决定能否获取稳定超额收益的，有两个要素：一是投研实力，二是风险约束。

对于很多量化私募来说，投研决定策略，策略决定最终的收益，只有一流的团队才能做出一流的业绩。

你赞同上面的观点吗？你是怎么看的？

由于去年底以来遭遇业绩下跌，前两年火爆的量化私募，今年以来也遇冷，不再那么受投资者追捧，即使业绩表现仍然亮眼的CTA策略，也同样难卖。不过，在量化私募机构看来，暂时的遇冷是行业发展的整固期，长期来看量化投资具有广阔发展空间。

因诺资产表示，量化投资的火爆与降温，只是市场短期的现象，也是市场发展的必然规律。量化投资以数学统计为根基，具备坚实的理论基础，其有效性已经经过了长期证明。在成熟市场，量化投资是与主动投资分庭抗礼的一大类投资模式。在中国，虽然经过了几年的长足发展，量化投资已经今非昔比，但是其整体规模占比仍然不高。因此，量化投资未来一定有着更广阔的发展前景。

思勰投资表示，借鉴欧美市场的

近日，又一批量化私募正在争相布局量化产品，或通过放开限购，或调整对冲策略，以期能够及时捕捉投资机会。

多位私募人士表示，今年以来，随着中证1000股指期货和期权的推出，以及3只ETF期权品种即将上市，以往难以对成长股实现精准对冲的格局有所转变。尤其是对量化交易为主的投资者而言，在推出新产品的同时，还能迭代策略，使其不被市场所淘汰。

其中，鸣石投资正在加强研发投入，持续进行策略迭代，根据市场需求推出中证1000对冲策略及混合类策略产品，以满足不同风险偏好投资者的资产配置需求。

九坤投资也表示，公司将对规模审慎控制，避免以爆发力博取规模，因为管理规模增长要与业绩发展、风险控制能力相匹配，方可

中国最头部量化私募中，明汯投资、九坤投资、灵均投资、幻方量化、金锝资产是代表机构，在上市公司前十大股东行列中，总能看到上述机构的“曝光”。

明汯投资，是中国最早突破500亿大关的量化机构，2020年出现在上百家投资标的的十大股东行列。

九坤投资，2021年三季度末，旗下产品出现在上市公司十大股东的次数为55次。

幻方量化，是中国首家规模破千亿的量化机构，2020年四季度末幻方产品出现在十大股东的次数近40次。

而在今年，这些头部量化代表未出现在上市公司一季报大股东名单中，这或许只是短暂的。

对此，有量化机构做出回应：此前买入前十大股东的现象属于小概率事件，现在量化机构对进入股东名单

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岗位名称

量化策略研究管培生/实习生

公司名称

宝澜投资

工作地点

成都

薪资福利

1. 2001-4000元/月
2. 节日福利 弹性工作

岗位职责

1、依据公司策略思想进行量化策略研发辅助工作；

2、协助基金经理进行各类数据指标统计、因子处理，撰写量化研究的相关报告；

3、支持公司量化相关产品设计。

4、积极协助其他同事完成必要的工作及领导交办的工作。

任职要求

1、国内外知名院校金融工程、数学、统计学、物理等相关专业本科、硕士、博士应届生或毕业生，每周至少实习4天，持续实习3个月以上；

2、能熟练使用**BigQuan

上海非凸智能科技有限公司（简称“非凸科技”）是国内领先的智能算法和交易系统服务公司，专注于智能算法交易领域的研究和开发。我们以算法交易执行切入到量化交易领域，凭借完备的算法研发体系，强大的软件自主开发能力，为券商、量化私募等众多大型金融机构持续提供优质的算法交易解决方案

我们是一家金融科技公司，拥有一套成熟的Rust学习体系，并基于Rust生态打造高效率、低延迟、高可靠、全内存高频交易平台，为量化机构保驾护航。

我们是一家自由的公司，有扁平化的架构，有坦诚、开放、融洽的氛围；也有多元和包容的工作环境，鼓励不同背景的思想碰撞，产生更多创新的火花。

我们重视人才，坚信人才是技术之本、创新之源

近年来，量化私募迎来高速发展期，小型量化私募像雨后春笋般不断涌现，但行业竞争异常激烈，头部化现象突出，百亿级量化私募的管理规模占全部量化管理规模的一半以上。

人才短缺、募资困难、资本金不够“烧”等，是小型量化私募普遍面临的困境。尤其在人才的吸引上，他们与大型私募公司难以竞争，看上的顶尖人才常常被其他公司高价抢走。

不过，小型量化私募也有各自的优势，比如策略迭代速度较快，做出超额收益相对容易些。

据招商证券统计，截至6月底，百亿级量化私募的管理规模占全部量化管理规模的50%以上。

参考海外量化私募的发展历程，有量化机构预测，5年后量化私募行业的头部效应会更加明显，百亿级量化私募的管理规模

数据显示，在5月份以来的市场反弹下，量化策略超额收益显著回升，甚至有部分量化股票策略已创新高。面对市场波动以及行业变化，量化机构也在不断迭代创新，软硬实力“一把抓”，在策略、技术、人员团队等方面持续升级。

私募排排网数据显示，纳入统计的1223只量化CTA产品，今年来整体收益为11.26%，其中正收益占比为80.95%。而同期股票量化平均收益仅为2.65%，正收益和占比仅为31.28%。

细分来看，量化CTA策略中的量化趋势表现最佳，其次是量化多策略和量化套利。股票量化策略中的量化选股和中证1000指增策略表现较好，均实现正收益。

鸣石基金表示，量化投资的核心是策略的持续迭代能力。今年以

昨天朋友圈的一篇文章引发市场关注，说的是幻方量化劝投资人全部赎回浮盈丰厚的中证1000指数增强产品，原因是大小盘的剪刀差到了一个很极限的地步。

对此，幻方量化内部人士回应，该文章纯属造谣蹭热度，公司已经在处理了。公司层面并未建议全部赎回，“我们对市场走势没有观点。”

值得注意的是，刚刚过去的7月量化私募业绩表现亮眼，金锝、幻方、灵均、九坤等多家头部量化私募均已正收益，思勰则已经赚了超过10%。

[坏笑]截至目前，九坤、幻方、灵均和明汯等四大量化私募的管理规模排名前四，均超过500亿；诚奇、天演、衍复、金锝、启林以及佳期的规模位于200亿~400亿之间，即前十大量化私募的规模均超过2

经历了2015年的量化热潮，2018年前的行业洗礼，2019年以后，公募转融通业务开闸，两融标的扩充到1600只，加之场外衍生品的迅速发展，国内量化私募迎来新一轮的发展。

2018年-2021年，量化私募规模占所有私募产品的比例，从3.27%提升到17.30%左右。2019、2020、2021上半年期间，股票量化产品总体表现也很理想。

2022年初，有29家量化私募步入百亿梯队。根据中基协数据统计，2022年7月国内百亿量化私募已达34家，数量创下历史新高。据行业内人士测算，量化私募的告诉发展趋势还将继续。量化迎来“3.0”大发展时代。

从行业整体来看，私募基金行业延续2020年以来的增

在不少头部量化私募看来，中证1000股指期货和期权交易的推出，不仅有望提升A股小盘股的流动性，也将在策略及产品的丰富性上，更好地满足各类投资人的资产配置需求。

中证1000股指期货和期权交易相关合约正式挂牌交易时间为7月22日。近10个交易日，相关合约持仓量稳步放大、交易量持续温和提升，市场整体交投有序、运行平稳。

某头部量化私募表示，中证1000股指期货和期权上市后，中金所A股相关的股指金融衍生品工具，已全面覆盖大、中、小盘股。以往由于缺乏有效的对冲工具，外资资金对于A股小盘股参与有限。相关风险管理工具的推出，有助吸引更多内资、外资的增量资金参与。

九坤投资负责人表示，对于量化产品来说

量化私募的交易基本通过极速交易柜台系统完成，因此当前随着国内量化私募规模的不断增长，极速交易柜台的需求快速增加，成为了 IT 厂商必争之地。若能研发出更高性能的产品，或能抢占更多市场份额。

目前，国内金融行业的交易系统大部分基于传统通用 CPU 架构，交易提速存在瓶颈，满足不了超低时延的交易需求。业内均在寻求搭建低时延交易系统的解决方案，基于 GPU、FPGA 硬件并行加速的技术逐渐进入证券交易领域，成为金融科技领域新的趋势。

FPGA 技术指通过软件模块搭配定制硬件实现加速计算，已被广泛应用于金融科技领域。欧美高频交易量市场占比已超过 50%。

2020年底，华泰证券就率先发布了“FP

4月27日以来，中证1000指数在不到两个月时间内，反弹幅度达到34.34%（截至7.21）。

中证1000指数作为小盘指数，拥有比沪深300指数和中证500指数更容易创造Alpha回报率的土壤。中证1000成分股更为分散、风格偏向小盘 、交易活跃 、波动性高、存在更多错误定价 。因此，中证1000指数增强策略也具备较为丰厚的超额收益水平。

私募排排网数据显示，成立时间超过6个月，且7月份以来有净值更新的中证1000指数增强私募基金数量为56只，虽然年内平均收益-3.44%，但是对标中证1000指数超10%的跌幅，依旧取得10.82%的平均正超额，且纳入统计的56只1000指增基全部取得正

近期A市场交易活跃，指数持续反攻，中小市值个股表现突出，量化私募的Alpha收益得到恢复。量化私募尤为关注1000股指期货对Alpha的影响，白鹭资管认为，期指品种的多样性对于量化策略来说是个利好。

百亿量化多头私募基金上半年收益TOP20的平均收益为4.71%，来自灵均投资、思勰投资的4只量化多头产品上半年收益超过10%。

股票市场中性策略依靠选股能力赚钱，其核心是考验机构的选股能力。目前国内市场中，使用较为普遍的股票市场中性策略是Alpha策略，即在持有股票多头的同时，利用金融衍生工具（主要为股指期货）对冲市场风险，从而获得Alpha收益。

与其他策略相比，股票市场中性策略在牛市的表

伴随着国内量化私募管理规模不断创出新高，量化交易中经常提及的算法交易工具逐渐被投资者熟知和青睐，市场上也涌现出了一大批优秀的算法交易服务商。

但与国外欧美市场算法交易份额80%-90%相比，国内算法交易发展方兴未艾，未来会有越来越多的专业投资者通过算法交易工具武装自己！

算法交易又称为黑盒交易，是指凭借IT技术的发展，利用算法完成订单拆分、挂单和撤单等交易环节，提供以成交为目的的自动化交易执行。其主要目标是保证执行效率、降低冲击成本、减少人力成本、保护交易意图、捕捉交易机会。

算法交易优势主要体现在三个方面：1.有效降低交易冲击成本；2.大幅提高交易执行效率；3.避免与竞争对手正面“交战

5月以来，A股市场企稳回升，量化私募的业绩同步转暖。量化私募推出的主流产品一般为指数增强产品，机构近期纷纷加大投入，为产品背后的策略模型“打补丁”。

行业研究人士指出，本轮量化私募业绩表现回暖背后的驱动因素大致有三方面： 1.赛道拥挤度明显下降； 2.头部机构今年以来普遍保持了较高效的策略模型迭代； 3.目前多数头部机构的量化模型，在中小市值个股活跃度更高的市场环境里，相对优势更明显。

截至5月27日当周，头部量化私募取得超额收益（即跑赢对标股指）的指数增强产品在八成以上，不少头部机构4月末以来的累计超额收益率在5%到10%之间。一方面，前期一度遭遇业绩低潮的部分头部量化机构业绩明显

今年以来，量化私募不论是新产品发行还是持续营销都遭遇降温。不过有私募表示，现在低迷的时候，应该正是布局之时，仍会尽力做好工作，有的私募已经推出定投方式，希望投资者不追涨杀跌，更理性投资。

因诺资产表示，今年市场大跌，产品发行遇冷，这种规律很难从根本上改变。但当前是布局量化产品，尤其是指增产品的好时机，因此即使产品不好募集，仍然会尽力做好投资者交流以及售后维护工作。

虽然短期发展势头有所回落，不过在量化私募机构看来，量化投资在中国才刚刚起步，未来还有着非常广阔的发展空间。

鸣石基金表示，中国国内量化投资仍处于发展期，未来仍有很大发展空间。从全市场交易占比来看，量化交易占全市场交易比例为15

自4月底A股反弹以来，量化私募指数增强策略产品业绩回暖。在行业另一端，受多重因素影响，二季度以来的量化私募产品发行持续偏冷。

上海某第三方渠道人士透露，近期量化私募指数增强策略产品的整体业绩回暖势头比较明显，多数头部机构从4月的市场低点到现在的收益率普遍在10%以上，少数机构的区间收益率已经超过了20%。

从业内最为关注的“超额收益”角度来看，招商证券机构营业部重点私募业绩报告数据显示，托管在该机构的27家头部量化私募管理人旗下的中证500指数增强产品，在5月1日至5月20日的3个交易周内，每周取得超额收益(即跑赢对标指数)的产品均在九成以上，部分机构5月以来的累计超额收益已达到10%左右

量化私募和投资者们应该如何应对？

管理人表示，应加强投研，投资人应看长远！

尤其是量化指数增强策略产品，所谓又能赚指数的钱、又能赚股票阿尔法的钱，容易被大众接受和理解，一批私募乘势狂发产品、快速上规模。

然而不少指数增强产品，不仅没有做出阿尔法，还跑输指数，出现超额回撤。

鸣石投资创始合伙人房明表示，去年在量价赛道过度拥挤下，上升期太好，下滑期自然更猛。接下来是投研的比拼，一是打磨细节，二是降低相关性。

平方和投资副总经理李霞表示，市场大幅回撤对其影响不大。由于我们一直坚守阿尔法信条，所以绝大部分的产品是中性对冲产品，β的波动对我们影响微乎其微。今年以来我们的中性产品还有4%-5%的

市场主流的量化策略类型包括：市场中性、指数增强、量化选股/多空、CTA策略、量化多策略、期权策略、套利类策略等。在不同的市场周期选取合适的量化策略则是量化私募基金获利的关键。

2021年，量化私募取得惊人的盈利，市场认为主要是以下两个原因：

一是指数横盘期间，市场风格从抱团到瓦解再到快速轮动，让传统的投资者和主观性投资机构很难赚钱，而量化策略整体与市场牛熊关联度低，熊市或震荡更能凸显量化策略的优势；

二是大量的高频、偏 T+0策略的出现加剧了市场波动，进而给量化交易打开了新的套利空间，在尚未完全规范的A股市场，量化交易这种以快打慢、以理性对抗情绪化的方式算得上是降维打击了。

还有对量化