0. 策略名词解释：

定义：回撤是指投资组合或资产从峰值到谷底的最大亏损幅度，用来衡量投资风险。

（1）单期回撤（时点回撤）

在时间 𝑡 ，资产 𝑖 的回撤定义为：

（2）最大回撤（整个区间）

在完整的回测区间 [ 0 , 𝑇 ]内，最大回撤定义为：

本策略中回撤的使用方式：

单只ETF的短期回撤（60日）作为选基因子。

组合历史回撤作为组合止损条件。

回撤因子在总评分中占比 0.10，用于优先选择风险较低的ETF。

1. 筛选标的

ETF白名单：

我们这里只是混合分类，实际的分类方式有很多：

不同的分类方式有不同目的：

1. 资产类型/地域 → 主要控制组合整体风险和多样性

2. 风格/波动 → 配合策略因子（如回撤、波动率）进行选股

3. 行业/主题 → 捕捉超额收益机会

4. 流动性 → 降低实际交易成本

下面是我们策略中的混合分类

• 宽基指数ETF：沪深300、中证500、创业板、科创50

• 行业ETF：新汽车、光伏、中证医疗、芯片

• 商品ETF：黄金、豆粕、能源化工

• 海外ETF：标普500、德国30、日经225

• 债券ETF：国债ETF、地方债ETF

• 其他防御性资产：农业、石油、红利等

注：n=23

2. 因子分析

策略因子：60日回撤（drawdown_60d）

计算公式：

评分方法：

1. 对回撤因子进行标准化（Z-score）：

   
   
   

   • μ：当日所有ETF回撤均值

   • σ：当日所有ETF回撤标准差

2. 负号转换（回撤越小越好）：

• 加入总评分：

  
  
  

  • 本策略中 wdrawdown=0.10

3.调仓与止损规则

调仓频率：7个交易日一调仓

组合止损公式：

一般来说，最大回撤约为年化波动率的1.5-2.5倍被认为是合理的, 我们这次的组合优化效果为1：1，达到中上要求，优化成功

单个ETF止损条件公式：

4.仓位分配公式

波动率倒数简化风险平价,只在低相关资产中适用

（考虑回撤）：

• 基础权重：与波动率倒数成正比（vol_60d）

回撤调整：回撤越大权重越低

最终权重：

效果：保证波动率低且历史回撤小的ETF获得更高权重，降低组合整体风险。

5. 交易成本与滑点

6 历史数据回测

7 策略链接

https://bigquant.com/square/ai/3e5052c7-68dd-178e-b63f-8a517c801fca

8 直播补充

根据直播要求补充大家需要的四种比率的简单介绍

投资组合风险调整收益比率总结

风险调整收益比率用于评估投资策略表现，将收益与风险结合，常用的四种比率如下：