投资组合理论

投资组合理论是金融学的核心理论之一，旨在通过多元化投资以降低风险并优化回报。该理论建议投资者将资本分配到不同的资产类别、行业和地区，从而构建一个多元化的投资组合。这样做的原因是不同资产的表现往往不完全相关，因此，当某些资产表现不佳时，其他资产可能会提供补偿，从而实现风险分散。投资组合理论最著名的模型是由Harry Markowitz于1952年提出的均值-方差优化模型。该模型通过平衡投资组合的预期回报（均值）和风险（方差）来帮助投资者找到最有效的投资组合。具体来说，它寻求在给定风险水平下最大化回报，或在给定回报水平下最小化风险。随着时间的推移，投资组合理论不断发展和演变，纳入了更多复杂的因素和考虑，如市场效率、投资者行为、交易成本等。现代投资组合理论不仅关注资产的多元化，还强调动态调整和积极管理，以适应不断变化的市场条件和投资者目标。通过精心构建和管理投资组合，投资者可以在不牺牲过多回报的情况下降低整体风险，实现更稳健、可持续的投资表现。

现代资产投资理论（MPT）是什么？有用么？【投资理论】

今天这篇文章，跟大家聊聊现代资产投资理论（Modern Portfolio Theory，简称MPT）。

非金融背景出身的读者朋友，也不要太紧张。在这篇文章中，我会尽量用简单平实的语言，跟大家把看似比较专业的金融理论逻辑讲清楚。耐心看完这篇文章，你就会明白，那些看似复杂的金融模型，其实也没那么难以理解。

1952年，哈利·马尔科维奇在《金融杂志》发表了题为《资产组合的选择》的论文，探讨了不同类别的、运动方向各异的证券之间的内在相关性。1959年，马尔科维奇出版了《证券组合选择》一书，详细论述了证券组合的基本原理。该理论，后来被称为现代资产投资理论（MPT）。基于该理论，马尔科维奇后来获得诺

更新时间：2023-06-14 03:02

知识就是力量：每个人都需要了解的金融知识

那天和一位有二十多年炒股经验的老股民聊天，恰好说到一些金融理论。他说，小伍啊，你们这些读了点书的知识分子，就知道研究理论。我跟你说，投资没那么复杂，关键是经验。你看我，摸爬滚打这么多年，我的经验，才是我最宝贵的财富。

我试图和这位大叔说现在时代不同了，在金融投资领域，知识就是力量这句话并没有过时。但是这些所谓的知识，到底指的是什么呢？市场上至少有数以千记，甚至万记的投资类书籍，哪些知识才能给我们投资者力量呢？

于是我就想到了写一篇文章来小结一下一些比较重要的金融知识。在下面这篇文章中，我会以大事记的方式简单的概括一下金融研究历史上的一些重要发现和突破。在我看来这些最重要的研究成果是每一个对

更新时间：2023-06-14 03:02

神奇的财富公式——凯利公式

本来想写轻仓的，但我觉得光双11已经对重仓者有了充分的教育意义，此文章先暂缓。我们今天先来讲讲凯利公式。

开头先问大家一个问题，图片中有3条路线。哪一条路线小球会最先到达右下角？

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有可能有些人

更新时间：2023-06-14 03:02

Fama-French五因子模型

前言

早在1993年，Fama和French两个人就已经发表了他们的三因子模型，认为股票的超额收益可以由市场风险、市值风险、账面市值比风险来共同解释。后来，这两个人发现了除了上述风险，还有盈利水平风险、投资水平风险也能带来个股的超额收益，并在2013年发表了五因子模型。本文旨在对五因子模型以及这几个因子进行简单的介绍，并给出一个简单而有效的五因子选股策略。

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更新时间：2023-06-14 03:02

Alpha系列(三)——主动投资管理之信息率

https://bigquant.com/experimentshare/d91a71bd79d94b61a1d53d0f3470564e

更新时间：2023-06-14 03:02

如何评价投资组合的绩效指标

绩效和风险指标被广泛用于评估股票或投资组合的绩效，是投资组合管理的主要组成部分。在这篇文章中，我们将尝试触及一些重要的投资组合和风险指标，这些指标可以让您清楚地了解您的投资业绩和风险。

本文的第一部分着眼于这些常用的性能指标，这些指标使我们能够深入了解交易策略的结构。在本文的第二部分，我们将介绍投资或投资组合中风险管理的一些重要指标。最后一部分通过一个简单的示例简要说明了您的投资组合的策略优化。

为什么我们需要投资组合风险管理？

资产组合的表现是通过一组参数来衡量的。例如，如果您进行股票交易，那么您的回报将与基准指数进行比较。投资组合回报的一致性也被证明是一个重要因素。

更新时间：2023-06-14 03:02

马科维茨、投资组合理论和实践_AQR_对冲基金文章翻译计划015

原文章来自AQR网站，本文为原文章的中文翻译。本文仅用于交流学习使用，不得用于商业用途。如对相关著作人造成侵害，请立即联系译者及时删除。

翻译：雷闻

原文发表时间：2016年1月

人物介绍

马科维茨是现代投资组合理论之父。他对AQR的Antti Ilmanen和Rodney N.Sullivan提出的一系列问题作出了回应，其中包括：在投资者面临的当代挑战中，现代投资组合理论为什么始终是重要的工具？这是将在http://aqr.com上发表的一系列“智者之言”访谈中的第四篇。

投资组合的理论和实践有今天的成绩，因为我们站在巨人的肩膀上。哈里·马科维茨是那

更新时间：2023-06-14 03:02

Smart beta 和多因子组合的最优混合

摘要

文献来源：Dopfel, Frederick E., and Ashley Lester. "Optimal blending of smart beta and multifactor portfolios." The Journal of Portfolio Management 44.4 (2018): 93-105.

推荐原因：随着机构投资者增加对smart beta基金的配置，以及多因子投资方法带来的复杂性提升，投资者们需要一个smart beta产品组合的配置指引。在设计一个多样化和高效的投资组合时，需考虑到因子的偶发性敞口和特殊敞口。因此，本文开发了一个标

更新时间：2023-06-01 14:28

36th Meetup

更新时间：2023-01-12 02:53

risk parity和有效前沿的关系

问题

risk parity和有效前沿的关系

解答

https://bigquant.com/experimentshare/b8f47d84d34840d0a0c35f5b8ee4f9d9

更新时间：2022-12-20 14:20

马科维茨做上证50指数增强探索

策略案例

https://bigquant.com/experimentshare/2a00653732244481a8a60eabac272d5a

更新时间：2022-11-20 03:34

分享一个可视化深度学习建模的例子

策略案例

https://bigquant.com/experimentshare/9426627188af4f488644532c01328c14

更新时间：2022-11-20 03:34

45th Meetup

更新时间：2022-11-15 07:21

量化策略专题研究：行业趋势配置模型研究-中信证券-20200325

/wiki/static/upload/74/7464d5e3-c643-485a-bdef-793d0ba69cca.pdf

更新时间：2022-10-09 11:05

资产配置vs.因子配置——我们能否构建一类两者兼顾的策略？

摘要

文献来源：Jennifer Bender, Jerry Le Sun and Rick Thomas, Asset Allocation vs. Factor Allocation – Can We Build a Unified Method?[J] The Journal of Portfolio Management, 2018, 45 (2) 9-22

推荐原因：近60年间，股票和债券等资产一直是多元化投资组合的主要基石。长期以来，投资者普遍认为，对不同类别的资产进行分散投资足以为组合带来多元化投资的裨益，但近期在市场大幅下挫过程中，对不同类别资产进行分散投

更新时间：2022-10-09 10:01

对冲基金长期资本管理(LTCM)的投资策略和失效分析

赌金者：长期资本管理公司的升腾与陨落

{w:100}{w:100} 2007年出版了一本记录美国长期资本管理公司(Long-Term Capital Management,简称LTCM)兴衰的书籍，书名为《赌金者：长期资本管理公司的升腾与陨落》，该书一上市就引起全球轰动，一直到现在仍然被许多投资人、基金管理者、金融监管当局视为经典。

神话对冲基金LTCM的世纪大崩盘

[https://www.bilibili.com/vid

更新时间：2022-09-16 16:56

持股的创新偏好与共同基金业绩研究

摘要

文献来源：Mclemore P , Sias R W , Wan C , et al. Active Technological Similarity and Mutual Fund Performance[J]. Journal of Financial and Quantitative Analysis (JFQA), Forthcoming, 2021.

推荐原因：本文研究了对技术创新技术的深度理解是否是共同基金经理获得正超额收益能力的来源。与假设一致，依据基金的投资组合技术相似性变化排序分组检验，其五分位数之间的年度Carhart Alpha

更新时间：2022-08-31 09:28

机器学习能用于基金组合构建吗

摘要

文献来源：Demiguel V, Gil-Bazo J, Nogales F J, et al. Can Machine Learning Help to Select Portfolios of Mutual Funds?[J]. Social Science Electronic Publishing, 2021.

推荐原因：众所周知，事先确定未来表现优异的共同基金是一项困难的任务。本文基于大量投资者容易获得的基金特征数据，利用机器学习方法训练提升其预测能力。研究发现，利用1980年至2018年期间美国股票型基金的数据，基于机器学习方法构建的基金组合，经风险调整

更新时间：2022-08-31 09:22

关于低风险投资的事实与误区

摘要

文献来源：Ron Alquist, Andrea Frazzini, Antti Ilmanen, Lasse Heje Pedersen. Fact and Fiction about Low-Risk Investing[J]. The Journal of Portfolio Management. May 2020, 46 (6) 72-92.

推荐原因：过去10年里，包括股票和其他资产在内的低风险投资受到了广泛关注。本文指出了关于低风险投资的五个事实和五个误区。

事实是：低风险投资

历史收益一直很高；
样本外表现也非常可观；
在许多国

更新时间：2022-08-31 08:51

因子跟踪(周/月报)

更新时间：2022-08-31 01:47

揭开雪球期权的博弈局凌瓴&无鱼 2022/05

摘要

雪球的投资本质

①投资人与券商充当的角色

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②投资人与券商是否对立

这是投顾经常被问到的问题。销售机构在推荐雪球产品时，必定会讲到交易对手方是券商，一些投资人会简单理解自己在和券商做博弈。我自己在第一次接触雪球时也有这样的误解：如果雪球产品跌破敲入价格，保本保息机制就消失了，所以作为对手方的券商特别有动力想股票下跌，这样就不用支付利息了。路演里刘博士很清晰的描述了券商与投资

更新时间：2022-07-29 03:49