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Fama-French五因子模型

Fama-French五因子模型是金融学领域的一个重要理论工具，它扩展了CAPM（资本资产定价模型）的三因子模型，以更全面地解释投资组合的回报率。这个模型除了考虑市场风险（市场因子）、规模风险（市值因子）和账面市值比风险（账面市值比因子）之外，还引入了盈利能力（盈利因子）和投资水平（投资因子）两个新的风险因素。 Fama和French提出的五因子模型，基于大量的实证研究，目的在于捕捉不同资产之间的回报率差异和它们对不同经济变化所表现出来不的风险特性，帮助我们更准确地预测资产的未来收益，并为投资者提供更精细化的风险管理工具。 五因子模型不仅提高了对资产定价的解释力度，还为我们提供了深入理解市场运作机制的新视角。例如，它揭示了高盈利能力且低投资的公司通常会有更高的预期回报率，这反映了市场对这类公司的特别偏好或者是对其潜在风险的补偿。 总的来说，Fama-French五因子模型通过引入更多影响资产回报率的因素，增强了模型的解释能力和预测精度，对现代金融理论和实践产生了深远影响。

关于FAMA三因子，R_M-R_f，SMB，HML这些因子是相应投资

问题

关于FAMA三因子，R_M-R_f，SMB，HML这些因子是相应投资组合的收益率吗？对于任何一个被解释变量，作为解释变量的这些因子值都是一样的吗？

视频

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补充

1.Fama和French 1993年指出可以建立一个三因子模型来解释股票回报率。模型认为，一个投资组合(包括单个股票)的超额回报率可

更新时间：2024-06-07 10:55

Fama和French的五因子模型介绍

前言

早在1993年，Fama和French两个人就已经发表了他们的三因子模型，认为股票的超额收益可以由市场风险、市值风险、账面市值比风险来共同解释。后来，这两个人发现了除了上述风险，还有盈利水平风险、投资水平风险也能带来个股的超额收益，并在2013年发表了五因子模型。本文旨在对五因子模型以及这几个因子进行简单的介绍，并给出一个简单而有效的五因子选股策略。

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更新时间：2024-05-22 10:43

Fama-French 五因子模型

引言

资本资产定价模型（CAPM）长时间以来是资产定价的第一范式，它在一系列假设基础上认为资产的期望收益率由无风险利率和其承担的风险溢价所决定。但是，自20世纪70年代以来，学者们逐渐发现按照某种风格交易股票能够战胜市场，比如：Basu（1977）发现的盈利市值比（EP）效应和Banz（1981）发现的小市值效应。随着越来越多的异象被发现，人们也意识到CAPM模型并不能完全解释资产的期望收益率，而Fama and French（1992）整合了多种异象，在CAPM的基础上，加入了价值（High-Minus-Low, HML）和规模（Small-Minus-Big, SMB）两个因子，提出

更新时间：2024-05-22 10:26

利用Fama-French五因子模型的alpha进行行业轮动

摘要

文献来源：Mateus C, Todorovic N, Sarwar G. US Sector Rotation with Five-Factor Fama-French Alphas[J]. Journal of Asset Management, 2017,19(2):1-17.

推荐原因：**在本文中，我们使用Fama-French五因子模型的alpha值来研究经风险调整后的美国行业投资组合收益和行业轮动策略。我们发现五因素模型比三因素模型能更好地拟合美国行业投资组合的收益。在全样本期间，有50％的行业产生了显著的五因子alpha。我们通过应用简单的纯多头和多

更新时间：2022-08-31 08:19

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