贝莱德2022年全球展望
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引言
我们正在进入一个不同于过去半个世纪的新市场体制。 我们看到又是一个股票收益为正的年份，同时又是一个债券下跌的年份债券的下跌。我们认为，由于新的病毒株，经济活动的有力重启将被推迟，但不会脱轨。中央银行（指美联储）将开始开始加息，但对通货膨胀仍然比较宽容。我们看到通货膨胀 定在科维德之前的趋势之上--我们将与通胀共存。 因此，我们倾向于股票而不是固定收益，但考虑到广泛的风险范围，我们已经调低了我们的 但考虑到2022年可能出现的各种结果，我们已经调低了我们的风险承担能力。
我们认为2022年预示着一个新的制度，即带来全球股票上涨和债券亏损的第二年-这将是1977年有数据以来的第一次。自1977年开始有数据以来的第一次。这种不寻常的结果是我们新的名义主题的下一个阶段，它仍在上演。中央银行和债券收益率对强劲的通货膨胀反应较慢。在强大的通货膨胀下，中央银行和债券收益率对更高的通货膨胀的反应重启的速度比过去慢。这应该使实际的，或经通胀调整的债券收益率处于历史低位，并支持股票。
2022年的重大变化：中央银行将将会撤回一些货币支持，因为重新开始不需要刺激措施。我们看到结果是更温和的股票回报。我们预计美联储将启动加息，但是对通货膨胀仍然比较宽容。美联储已经实现了它的通胀目标，所以它的对其就业任务的解释将决定提高利率的时间和速度。欧洲央行面对较弱的通胀前景，可能会保持更宽松的政策。我们曾标榜过通货膨胀--现在我们正与通货膨胀共存。我们看到即使供应瓶颈有所缓解，通胀也会稳定在高于Covid前的水平。我们预计新的病毒株会延迟，但不会由于有效的疫苗运动，新的病毒株会推迟，但不会破坏重新启动的进程。我们看到短期的宏观和部门的影响，但大的情况是不变的。现在的增长少了，以后就多了。
文章主干
介绍
一个新的市场体制
新制度--和替代方案
主题一
通货膨胀
主题二
消除混乱
主题三
驾驭零排放
论坛焦点
坎坷的过渡期
地缘政治
中国
战略观点
保持投资
前方的陡峭弯道
在私人市场上发挥主题作用
股票高于固定收益
原文PDF
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